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                                                                                                                                                                          7月11日晚间,ST新梅(600732.SH)发布公告称,由于控股股东的控制人上海浦东科技投资有限公司(下称“浦东科投”)施行管理层收购(即MBO),股东权益发生变动,从而引发上市公司实控人变更。

                                                                                                                                                                          因浦东科投股权变更而发布类似公告的,还包括上工申贝(600843.SH)和万业企业(600641.SH)。此前,具有上海市国资背景的浦东科投,在此次股权转让之后,控股股东将变更为公司的管理团队。这一举措,也被外界看作是浦东科投继2014年引进管理层持股后,再度深化“混改”之举。

                                                                                                                                                                          实际上,7月12日浦东科投在回复21世纪经济报道记者采访时亦表示,这次股权转让是公司混改的“二次改革”,在2014年的改革基础上再一次深化,目的则是为了“进一步推进公司业务发展和整体布局”。

                                                                                                                                                                          不同的细节

                                                                                                                                                                          根据ST新梅7月11日晚间的公告,此次浦东科投股权的变更,主要体现为实施MBO的过程。

                                                                                                                                                                          具体为,具有上海国资委背景的上海上实投资控股有限公司(下称“上海上实”)和具有浦东国资委背景的上海浦东投资控股有限公司(下称“浦东投控”),各自将浦东科投10%和1%的股权转让给上海宏天元创业投资合伙企业(有限合伙)(下称“宏天元”),转让价为4.35亿元。

                                                                                                                                                                          根据ST新梅披露的详式权益变动书显示,由浦东科投管理团队控制宏天元在获得上述11%股权后,将以51%的持股成为浦东科投控股股东,浦东科投将完成“由公转私”过程,上市公司实控人也将出现变更。

                                                                                                                                                                          浦东科投的上述股权变化,也随之引发上工申贝和万业企业的同步公告。

                                                                                                                                                                          目前,浦东科投通过子公司上海浦科飞人投资有限公司(下称“浦科飞人”)为上工申贝第一大股东,但仍不存在控股股东与实控人。万业企业亦如此,在变化后仍未有控股股东与实控人。

                                                                                                                                                                          尽管浦东科投拥有上述三个上市公司平台,但其首次亮相A股却是不远的2015年11月。

                                                                                                                                                                          彼时,万业企业终止重组后,浦东科投突以20.43亿元拿下公司28.16%股权成为大股东,但未形成控制关系;2016年6月底,浦东科投又通过浦科飞人,以7.128亿元接手上工申贝10.94%股份成为大股东,随后增持至11.08%。

                                                                                                                                                                          与上两个案例不同,浦东科投与ST新梅之间的关系,更略带偶然。2016年四季度之前,ST新梅仍饱受控制权之争困扰,而最终能得以解决并恢复上市,源于“小股东”浦东科投的从中调停,方式则是其受让兴盛集团和上海开南方的全部或部分股权。

                                                                                                                                                                          不过尽管如此,在此次浦东科投出现股权变更后,21世纪经济报道记者梳理三份上市公司发布的详式权益变动书时发现,之间细节略有区别。

                                                                                                                                                                          其中,浦东科投承诺ST新梅未来12个月内不再筹划重组;对上工申贝则透露会依据实际情况,对需要进行主营业务等方面调整时会主动披露;万业企业中,则已经通过10亿元投资来加速向新兴产业转型。

                                                                                                                                                                          7月12日,ST新梅有关人士表示,实控人变更并不会影响公司运营,且股东层面作出的改变,也很难影响到公司,但对于重组事项则表示暂无看法。万业企业和上工申贝有关人士也同时提及这一观点。

                                                                                                                                                                          但当日,有ST新梅投资者对21世纪经济报道记者表示,今年10月将是浦东科投入主的一周年,原本预期的重组却将随着此次股权变更而将再度延期,“新梅的前景更难预测,对浦科很失望”。

                                                                                                                                                                          混改深化

                                                                                                                                                                          对于此次发生股权变更,继而实控人由最初的国资系统变更为公司管理层,浦东科投这一番动作被外界认为是实施“混改”的一种形式。

                                                                                                                                                                          工商资料显示,浦东科投注册于1999年6月,注册资本30亿元,董事长与法定代表人均为朱旭东。在未变更股权之前,宏天元持有浦东科投40%股权,上海上实与浦东投控则分别持有35%和25%股权。

                                                                                                                                                                          对于此次股权变更,浦东科投回复21世纪经济报道记者称,在此次股权转让完成后,公司已成功实施了“混改”领域的“二次改革”,也在市场化运作中又迈出了一步,将成为一家具有国资背景的市场化投资机构。

                                                                                                                                                                          21世纪经济报道记者了解到,2014年5月,浦东新区曾召开专题会研究浦东科投的“混改”事宜,最终以将绝大部分项目和资产分立,形成浦东科投与上海浦东新兴产业投资有限公司,并引入战投上海上实,和引入管理层团队的宏天元入股。这一三步走战略,使浦东科投在当年底完成了第一次混改,由一家纯国有独资企业转变为一家混合所有制企业。

                                                                                                                                                                          华创证券一位分析师表示,本次浦东科投“混改”加码,让渡出国资控股权,具有地方混改“标杆意义”,也体现了本轮“真混改”强调“注重提高社会资本在国企中权利”的内在诉求。

                                                                                                                                                                          “2014年时,浦东科投的混改便是国内最具有激励的优势案例,将所有权与经营权分离,托上海功能定位,将市场化与团队专业化的经营理念融入国企,本身就是一次重大的尝试与突破。而本次混改力度进一步加强,国资让渡控股权与社会资本接棒管理,将为公司进一步市场化带来新动力,未来公司通过依法行使股东权利达到改善公司经营管理,进而提升公司盈利能力。”上述分析师解释。

                                                                                                                                                                          实际上,谈及两次“混改”时,浦东科投回应表示,自身的改革“是走在浦东乃至上海国资国企改革的前列,起到了一定示范引领效应,并在国资国企改革方面积累了丰富经验,尤其是在优化治理结构、市场化用人机制和团队激励等方面进行了有益探索”。

                                                                                                                                                                          此外,上海一家私募人士亦对21世纪经济报道记者表示,浦东科投“混改”能够持续深入,也缘于上海在本轮国企改革中的动作不断。

                                                                                                                                                                          “除去浦东科投的案例外,上海在国企改革的众多领域走在全国前列。比如对绿地控股等国企进行资产证券化,为飞乐音响引入多元投资,以及在上港集团等大国企施行员工持股,都已经获得实践。”该私募人士说。

                                                                                                                                                                          7月12日,保监会发布《关于整治机动车辆保险市场乱象的通知》(下称“《通知》”)。与此前的《关于整治机动车辆保险市场乱象的通知(征求意见稿)》(下称“《征求意见稿》”)相比,关于第三方网络平台的规定明显收紧,不具备保险中介合法资格的第三方网络平台只能提供网页链接服务。

                                                                                                                                                                          这与一些第三方网络平台日益严重的恶性竞争、违规操作不无关系。因此,第三方网络平台要么申请或收购保险中介机构牌照,要么转型成为专业技术公司,行业的整合、洗牌在所难免。

                                                                                                                                                                          中国保险行业协会数据显示,1-5月,累计互联网财产保险保费收入 194.30亿元,占产险公司 1-5 月份累计原保费收入 4304.38 亿元的 4.51%,同比负增长 25.26%。其中,车险保费收入 129.47 亿元,占比 66.63%;非车险保费收入64.84 亿元,占比 33.37%。

                                                                                                                                                                          只能提供网页链接服务

                                                                                                                                                                          在《征求意见稿》中,要求“第三方网络平台等提供的服务超过技术支持辅助服务范畴、实质上开展车险销售活动或根据车险销售收入、保单销售数量等向财产保险公司收取费用的,应取得经营保险业务资格。”

                                                                                                                                                                          而《通知》则明确要求:“财产保险公司可以委托第三方网络平台提供网页链接服务,但不得委托或允许不具备保险中介合法资格的第三方网络平台在其网页上开展保费试算、报价比价、业务推介、资金支付等保险销售活动。”

                                                                                                                                                                          这意味着,不具备保险中介合法资格的第三方网络平台只能提供网页链接服务,现有从事车险业务的主要方式均被叫停。目前,一些第三方网络平台已经开始下架车险产品。

                                                                                                                                                                          近年来,诸如主打车险报价比价功能的第三方网络平台层出不穷,业务涵盖定制投保方案、报价比价、代办验车和违章等服务,但其中多数不具备保险中介合法资格,可能存在违规发展车险资金池业务等行为。

                                                                                                                                                                          还有一些保险公司与这些第三方网络平台合作,在不同时间时点开展优惠赠礼活动,如变相进行返还或赠送现金、预付卡、保险产品、购物券、实物、积分抵扣等方式,给予或承诺给予消费者保险合同约定以外的利益。

                                                                                                                                                                          对此,一些业内人士认为,应该鼓励第三方网络平台推动车险创新发展,改善服务体验。不过,也有部分业内人士指出,这些第三方网络平台乱象迭出,本质上仍是进行费用竞争,没有实质创新,并且监管更为困难,应该持牌经营。

                                                                                                                                                                          整合、洗牌在所难免

                                                                                                                                                                          中国保险行业协会数据显示,1-5月,互联网财产保险通过公司 PC 官网实现保费收入37.90 亿元,占比 19.51%;通过移动终端(APP、WAP 和微信等方式)实现保费收入 66.56 亿元,占比 34.25%;通过保险专业中介机构实现保费收入 22.06 亿元,占比 11.35%;通过第三方网络平台实现累计保费收入为62.14 亿元,占比 31.98%。

                                                                                                                                                                          从数据中不难发现,第三方网络平台对车险销售的贡献不小。《通知》收紧车险业务后,相应规模将应声回落。在此背景下,第三方网络平台将对保险中介机构牌照“求贤若渴”。

                                                                                                                                                                          保监会印发的《关于做好保险专业中介业务许可工作的通知》显示,设立保险中介机构,注册资本最低限额为5000万元,并且须为实缴资金。保险中介机构应在资金雄厚、管理规范、具有托管经验的银行开立托管账户,将全部注册资本进行托管,并且细化动用条件,规范使用方式。

                                                                                                                                                                          一位第三方网络平台负责人指出,第三方网络平台需要加速转型,通过细分领域竞争、跨界整合,建立自身科技平台应对挑战,这意味着行业的整合、洗牌在所难免。

                                                                                                                                                                          国泰君安研报显示,车险市场乱象整治有利于行业合规经营,改善行业格局,大型保险公司合规体系完善,拥有深厚的客户基础和较强的资源整合能力,在未来车险业务的发展中,大型保险公司在客户需求分析、数据挖掘、业务品质管理、精准定价、产品创新等方面将体现出明显优势,行业将呈现强者恒强的格局。

                                                                                                                                                                          7月1日,由国家税务总局、财政部、中国人民银行、银监会、证监会、保监会联合发布的《非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法》(以下简称《管理办法》)正式施行。

                                                                                                                                                                          它也被称为中国版的金融账户涉税信息自动交换标准(Common Reporting Standard,以下简称CRS)。

                                                                                                                                                                          按照《管理办法》规定,对新开个人账户,金融机构应当按照有关规定开展尽职调查。对存量账户,金融机构应当于2018年12月31日前完成对个人低净值账户的尽职调查,在2017年12月31日前完成对个人高净值账户尽职调查。

                                                                                                                                                                          “年底前,我们需完成对100万美元以上的国内居民海外账户的尽职调查。”多家银行人士向21世纪经济报道记者透露。

                                                                                                                                                                          逾万亿美元海外资产

                                                                                                                                                                          纳入新税制

                                                                                                                                                                          6月20日,招商银行与贝恩公司联合发布《2017中国私人财富报告》显示,截至2016年底,中国个人可投资资产1000万人民币以上的高净值人群规模已达到158万人,坐拥165万亿元人民币财富。

                                                                                                                                                                          多位金融业内人士测算,“若按5%资产配置海外估算,国内高净值人群的海外财富总额达到8.25万亿元人民币,超过万亿美元。但这意味着逾万亿美元海外财富正悄然被纳入征税范畴。”。

                                                                                                                                                                          记者多方了解到,为了规避缴税压力,个别高净值人群纷纷选择将资产转移至美国,原因是美国尚未加入CRS。

                                                                                                                                                                          “不过,这种做法未必行得通。”一位熟悉CRS相关条款的律师告诉记者。一方面美国本身执行严格的资产来源申报与缴税规定,贸然向美国转移大量资产,反而会引起美国金融监管部门的关注;另一方面美国相关税率较高,容易出现偷鸡不成蚀把米的局面。

                                                                                                                                                                          在他看来,当前各国通过CRS加强居民海外财富的征税力度,已是大势所趋。国内高净值人群真正该留心的,是合理做好税务筹划,避免跌入双重征税的烦恼。

                                                                                                                                                                          两类人群涉及

                                                                                                                                                                          多位业内人士透露,经济合作与发展组织(OECD)之所以联合100多个国家推行CRS,主要目的就是防范各国居民利用不同国家税率高低差别,对外转移资产避税减税。

                                                                                                                                                                          通常,很多国家富豪都会在避税天堂开曼群岛、维京群岛等地开设离岸账户或离岸信托公司,利用当地免征个人所得税与资本利得税的税收优势,将大量资产转移至此,以此减轻自己应缴的税负。

                                                                                                                                                                          “近年,这种避税行径已经引起各国金融监管部门的注意。”上述熟悉CRS相关条款的专业律师向21世纪经济报道记者透露,比如美国金融监管部门为了向美国人海外资产征税,不断加强与避税天堂开展美国人离岸账户信息交换工作,迫使美国人难以再利用资产转移出境避税。正是得益于这个“灵感”,让OECD很快联合100多个国家共同推行CRS。

                                                                                                                                                                          在他看来,目前受中国版CRS政策波及的高净值人群,主要有两类,一是人在境内,但大量资产留在境外;二是人在境外(已经取得海外国籍),在境内还保留大量金融资产。

                                                                                                                                                                          “一旦这两类高净值人群被纳入CRS监管范畴,可能会出现三种海外财富征税现象。”他进一步指出,一是海外资产来源不明,可能被相关部门查处追税;二是海外资产有合法来源,但一直没有进行税务申报;三是海外金融资产额度庞大,远远超过国内每人每年5万美元的换汇额度,容易被相关部门怀疑其中存在违规运作大量资金转移出境行为。

                                                                                                                                                                          但是,当前CRS政策主要的监管对象,是第二种状况。至于海外资产来源不明与违规转移大量资金出境行为,相关部门可能会按照其他法律法规进行查处。

                                                                                                                                                                          其实CRS核查的主要对象,也是高净值群体的海外金融资产,即股票、理财产品、信托、债券等,而海外房地产、古董字画、游艇飞机、公司股权尚未纳入监管范畴。

                                                                                                                                                                          “但是,有一类公司除外,而且会被CRS从严监管。”多位业内人士透露,它就是消极类非金融公司股权。具体而言,这类公司主要注册在开曼群岛、维京群岛等避税天堂,其逾50%的收入来自股息分红、红利、租金、特许权使用费等其他投资收益分红,因此这类公司容易被CRS视为个人资产转移出境避税减税的工具,从严核查其资金来源与投资流向是否合规,相应投资收益分红是否存在逃税行为。

                                                                                                                                                                          双重征税悬疑

                                                                                                                                                                          随着中国版CRS落地,不少高净值群体开始担心自己海外财富是否会陷入双重征税的范畴。

                                                                                                                                                                          具体而言,他们已经在国外按照当地规定缴纳了税收,但国内相关部门认为海外财富并没有足额缴税,要求他们在国内再补缴一笔税收。

                                                                                                                                                                          “这种双重征税状况的确会存在。”前述熟悉CRS相关条款的律师解读,首先,我国规定个人所得税税率为25%,若国内高净值人群在某个国家缴纳的个人所得税税率只有10%,那么国内相关部门会认为其中存在不合理避税行为,要求高净值人群在国内补缴至少15%的所得税;其次,有些国家用资本利得税替代个人所得税,若国内高净值人群在当地缴纳了资本利得税,但国内相关部门可能认为他没有缴纳个人所得税,转而要求他补缴相应的个人所得税率。

                                                                                                                                                                          在他看来,要避免双重避税现象发生,国内高净值群体尽可能选择与中国税种相近(共同设有个人所得税)、相关税率接近的海外国家存放海外资产。若这个国家设定的个人所得税税率为30%,高净值人群不如将资金转回国内缴纳25%个人所得税,还能减轻5%税收负担。

                                                                                                                                                                          近期,他劝阻多位国内高净值人群将资产转移美国避税。一个重要原因就是美国既有个人所得税(个人劳动劳务收入缴纳个人所得税),又有资本利得税(通过各类投资获得的收益缴纳资本利得税),因此高净值人群需缴清上述两项税收并出示相应缴税证明,才能避免国内相关部门重复征税。不过,考虑到美国相关税收税率较高,在美国缴税其实得不偿失。

                                                                                                                                                                          他强调说,国内高净值人群要彻底解决海外财富双重征税的烦恼,还得做好合理的税务筹划,通过买入保险、家族信托等产品,可以起到延时纳税等作用。

                                                                                                                                                                          正值全国金融工作会议前夕,有关不同金融行业下资管业务统一监管的问题能否被进一步解决,被业内密切关注。

                                                                                                                                                                          “金融工作会议更多还是从更宏观的角度来讨论部署金融风险的防控、监管盲区的覆盖;对于如何监管资管产品这些细节话题未必会过多关注。”7月12日,一位接近监管层的国有大行人士向21世纪经济报道记者表示,“但是,不排除通过会议可能会进一步酝酿完善部际间的金融监管协调机制,这将在一定程度上会对当前资管产品监管模式和思路带来新的变化。”

                                                                                                                                                                          同时,21世纪经济报道记者通过调研多家机构获悉,目前业内一方面对不同种类资管产品如何进行统一的穿透式监管尤为关注;另一方面,资管产品通过层层嵌套投向融资类项目是否会被进一步限制,也成为金融监管体制改革预期下的又一话题。

                                                                                                                                                                          目前不同资管产品在投资者适当性、投资范围、杠杆率等要求上均存在差异,而有业内人士认为,可考虑根据投资范围对资管产品进行分类监管,以确保其产品各要素与所投资领域的“匹配性”。

                                                                                                                                                                          “分类”监管思路

                                                                                                                                                                          有关统一资管产品监管意见的“基本法”(下称《意见》)仍在酝酿,而被期望于改善金融监管体制的全国金融工作会议也即将召开,针对资管产品的统一监管思路又一次引发业内讨论。

                                                                                                                                                                          业内认为,此前资管《意见》拟安排各部门资管产品报送至央行进行统一监测与管理,其短期内的可操作性相对有限。

                                                                                                                                                                          “统一报送涉及到的数据参数、格式的繁杂性注定这是一个浩大的工程,短期内将各部门数据统一管理存在难度,而且有的产品本身结构比较复杂。”某国有大行总行产品设计人士坦言,“而且本来每个部门都建立了自己的统计系统,再进行一遍报送也有重复建设之嫌。”

                                                                                                                                                                          而在一位接近监管层的券商资管负责人看来,目前证监会针对私募基金逐步采取的分类、专营监管具有一定的借鉴意义。

                                                                                                                                                                          今年4月份,基金业协会对其私募备案系统进行了升级,并按照投资范围,将股权创投类、证券投资类等私募管理人实施了分类监管,而管理人则被禁止交叉经营多种业务,只能在多种方向中选取其一。

                                                                                                                                                                          上述券商资管负责人表示,“确定投资范围,就能对适合这一领域的产品要素进行统一监管。”“比如针对股票市场私募产品,它的杠杆率、投资者门槛、产品结构肯定和股权类产品是有差异的,而分类监管恰好能解决这一问题。”

                                                                                                                                                                          依据投资范围来“划界”监管,也能在一定程度上对一些“不达标”产品进行有效限制。例如在场内市场中,中国证券登记结算公司(下称中证登)就能针对资管产品起到把守“入口关”的作用。

                                                                                                                                                                          “嵌套多少层最后还要落在底层资产上,管住入口就是管住底层资产,产品账户不满足监管要求,比如是投股权的私募基金,很有可能在中证登办理开户会比较难。”一位接近中证登的私募机构负责人透露,“其实在去年的信托产品中也有所体现,假如穿透后发现信托账户背后的杠杆过高,那么也会考虑对其开户行为进行限制。”

                                                                                                                                                                          而另一方面,部分市场的割裂现状也有赖于监管协调的加强。

                                                                                                                                                                          “像债券市场有银行间债市和交易所债市,那么这两个市场能否在产品投资人的杠杆率要求上进行统一,也有赖于市场规则的互联互通。”中信证券一位债券承销人士坦言,“而且这里面又涉及到监管部门归属的问题,短期内解决并不现实。”

                                                                                                                                                                          不过伴随着金融工作会议的临近,进一步深化金融监管协调性的预期也在加强。有业内专家预测,会议有可能研究设立联合机构处理监管协调问题。

                                                                                                                                                                          非标管控难题

                                                                                                                                                                          被监管部门和市场关注的另一话题,则是资管产品的非标业务问题。

                                                                                                                                                                          事实上,非标业务日前也被央行在《中国金融稳定报告(2017)》中所重点提及:“加强‘非标’业务管理,防范影子银行风险,将银行表外理财产品纳入广义信贷范围,引导金融机构加强对表外业务风险的管理”

                                                                                                                                                                          “资管产品在融资类业务上膨胀,其实会影响M2的真实性,给货币政策带来干扰。”上述接近监管层的国有大行人士表示,“按照惯性,资管机构往往也会刚性兑付,但是净资本约束上却常常存在不足,这也让信用风险停留在资管机构体内,这也是监管层重视非标问题治理的原因。”

                                                                                                                                                                          业内人士认为,混业资管下的非标问题也并不止于“银行非标”,券商、基金子公司、私募基金、集合信托的融资类业务模式也存在被进一步约束的需求。

                                                                                                                                                                          “集合类资管产品本身就是可以通过自有渠道和三方渠道募集,委托人并不一定都来自于银行。”上述券商资管负责人表示,“在投资范围上,不少资管机构也在进行监管套利,例如一些券商、基金子公司、私募机构产品就成了融资平台的补血通道,这些非标业务可能都会成为监管层下一步的治理对象。”

                                                                                                                                                                          除此之外,当前一些互金平台存在以定向委托投资等名义从事的“无牌照”产品投资非标业务的现象也被业内所关注。

                                                                                                                                                                          “目前一些互金平台以很小的门槛开放投资、募集资金做资管业务,完全不考虑金融牌照问题。”前述接近监管层的国有大行人士表示,“因为没有金融牌照,所以这些金融乱象往往管理也不是很到位,未来可能更需要多部门间监管机制的改善来协调处理。”

                                                                                                                                                                          按照安排,国家统计局将于7月17日(下周一)公布二季度GDP数据。

                                                                                                                                                                          之前的7月6日,国务院总理李克强主持召开经济形势专家和企业家座谈会时表示,上半年我国经济保持稳中向好态势,下半年继续稳定宏观政策、稳定市场预期、稳定金融运行,坚持积极的财政政策和稳健的货币政策。

                                                                                                                                                                          2017年经济开局好于预期,一季度GDP6.9%的增速大幅高于官方设定的6.5%左右的全年经济增长目标,也高于彼时市场普遍预期的6.8%。

                                                                                                                                                                          目前来看,二季度GDP增速也将高于6.5%的年度目标。多位受访的经济学家预期,二季度经济增速在6.8%左右。

                                                                                                                                                                          “三大动能因素方面,消费基本持平,投资略微下滑,出口还可以。整体可能相对于一季度会略往下走一点。”东方证券首席经济学家邵宇对21世纪经济报道记者表示,“投资略微下滑,不过制造业投资可能有亮点,同时房地产投资并没有出现快速下降,另外出口也还可以,这对目前经济增长均有支撑。”

                                                                                                                                                                          随着宏观经济指标企稳回升,经济出现改善的迹象,因此多家机构纷纷上调经济增长预期。不过,展望下半年,投资回落、房地产调控、高基数等因素仍将使得经济增长面临压力。

                                                                                                                                                                          兴业银行首席经济学家鲁政委对21世纪经济报道记者表示:“从去年第四季开始信用扩张见顶回落,这个过程会影响到经济后续回落。这也能回答为什么现在的经济放缓比较慢,因为‘货币政策有滞后效应’,现在是被过去决定的。”

                                                                                                                                                                          与此同时,随着中国经济结构正进入消费主导的时代,未来经济波动性收敛,稳定性将提高。方正证券首席经济学家任泽平称,2016年第三产业占GDP比重已上升至51.6%,考虑到消费刚性和升级,随着中国经济步入服务消费主导的社会,经济的波动性将下降、稳定性将提高。

                                                                                                                                                                          “进出口最好,消费平稳”

                                                                                                                                                                          前瞻二季度GDP,最为普遍的观察窗口则是“三驾马车”增长情况。一位不愿透露姓名的首席分析师直言:“大体上二季度进出口最好,消费平稳,投资往下。”

                                                                                                                                                                          海关总署的数据显示,受主要经济体经济不同程度复苏带动,今年以来外贸形势有所改善。1-5月我国对外贸易中出口数额达到8533.5亿美元,增长8.2%。而去年全年出口均为负增长。

                                                                                                                                                                          消费方面,国家统计局的数据显示,一季度消费下滑至10%,创下近年来新低,分别比去年同期和去年全年低0.3和0.4个百分点;但二季度以来,零售消费连续两个月均实现10.7%的增速。

                                                                                                                                                                          清华大学中国与世界经济研究中心概述称,2017年上半年,中国经济数据“整体向好,局部带忧”,一季度国内需求呈现“投资强、消费弱”的格局,二季度则转变至“投资稳、消费强”的态势。

                                                                                                                                                                          另外,2017年一季度,在民间投资回暖和基建投资、地产投资发力带动下,固定资产投资增速回升至9.2%,达到去年6月以来的高点;但二季度以来,民间投资、基建投资增速出现不同程度放缓,直接拖累固定资产投资增速小幅回落至8.6%。

                                                                                                                                                                          “从一些高频指标来看,经济增速有放缓但是过程还是比较平缓。”鲁政委认为,“二季度房地产销售是下滑,房地产投资到6月份可能环比下滑,但是整个第二季度房地产还是为增长做出了贡献。所以二季度增长主要就是两大因素:地产和出口。”

                                                                                                                                                                          数据显示,2017年1-5月房地产投资累计增长高达8.8%,高于2016年全年的6.9%。“考虑到一二三四线城市商品房库存去化十分充分、大开发商现金流充裕、2018-2020年还有1500万套棚改项目,预计房地产投资增速未来将边际放缓,但仍将超市场预期,预计2017年全年增长5%左右。”任泽平称。

                                                                                                                                                                          先行指标PMI而言,二季度非制造业商务活动指数均值为54.5%,略低于一季度的54.6%;制造业PMI均值为51.4%,低于一季度的51.6%。不过,无论是制造业PMI还是非制造业商务活动指数,均从4月份起呈现向上回升的趋势。

                                                                                                                                                                          招商证券宏观研究报告称,我国季度GDP增速是根据生产法核算,工业增加值同比增速对季度GDP有较好的指示作用,而PMI生产指标对工业增加值走势也较为一致。二季度生产指数均值为53.9%,比一季度均值上涨0.2个百分点,生产形势反而更好。因此2季度GDP同比增速存在好于当前市场一致预期的可能性,有可能达到6.8%。

                                                                                                                                                                          基建投资增速回落

                                                                                                                                                                          尽管经济增速尚好,但二季度固定资产投资增速,尤其是基建增速放缓已经引起市场关注。

                                                                                                                                                                          数据显示,2017年1-5月份,全国固定资产投资20.37万亿元,同比增长8.6%,增速连续2个月出现放缓。作为固定资产投资的主要构成力量,基建投资增速也出现连续放缓。Wind数据显示,基建投资增速在年初创出21.26%的高增速之后,延续下滑趋势,截至5月已降至16.66%。

                                                                                                                                                                          第一创业分析师李怀军预计 1-6月房地产投资与基建投资增速继续回落, 制造业投资继续回升,综合预计1-6月全国固定资产投资累计同比增速由8.6%降至8.4%附近。

                                                                                                                                                                          “毕竟整个宏观流动性在收缩,这可能对基建、房地产都会有影响。另外基础设施投资同比增速出现下滑与规范地方融资平台有一定的关系。如整顿不规范PPP等。”邵宇称。

                                                                                                                                                                          继50号文(《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》)、87号文(《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》)后,国务院第4次大督查将于2017年7月派出督查组,重点督查地方违法违规融资担保等,业内分析认为下半年地方融资和基建将继续减速。

                                                                                                                                                                          而基建投资增速在今年下半年或将面临更大压力。“去年地方债置换规模比较大,地方融资平台还有些钱在手上,但是越往后压力可能越大。”鲁政委称。

                                                                                                                                                                          不过前述不愿透露姓名的分析师称,基建一方面和融资有关,另一方面基数本身也在抬高。“可以看到新开工项目计划总投资前几个月是负增长,未来基建增速预计低于去年,但由于出口好转,消费平稳,对经济影响不大。”

                                                                                                                                                                          需要说明,尽管基建投资相对疲软,但随着多项宏观经济指标企稳回升,经济出现改善的迹象,多家机构纷纷上调经济增长预期。包括社科院、交行金融研究中心等陆续将二季度经济增速预期由6.7%上调至6.8%。IMF亦在6月中旬将2017年中国经济增速预期由6.6%上调至6.7%。

                                                                                                                                                                          中信建投证券宏观与债券研究团队首席分析师黄文涛认为,进入三季度,房地产投资与净出口回落的压力将有所增大,叠加四季度GDP增速基数较高,经济增速下行压力加大。

                                                                                                                                                                          他进一步表示,与过去两年不同,今年经济增速下行更多意义上是“主动调整”,体现的是从“虚火过旺”到“脱虚向实”,代表着经济结构的改善,有利于提升未来增长的可持续性。

                                                                                                                                                                          鹏欣资源是上海鹏欣集团上市主体之一,主要业务是金属铜的采选冶及销售。2016年,公司营业收入、净利润分别达25.6亿、5149万元人民币。

                                                                                                                                                                          CAPM则为“China African Precious Metals Limited”的缩写,又称“中非贵金属公司”,其核心资产主要是南非奥尼金矿矿业权。

                                                                                                                                                                          公司称,新增金属业务有利于改变当前有色金属资源结构较为单一的局面,有效充实上市公司实业生产业务板块,长期来看将提高有色金属的产量。

                                                                                                                                                                          由于该并购重组涉及海外金矿资源,且标的资产存在诸多不确定性,该方案一经披露,便获得了市场高度关注。7月10日晚,上交所向鹏欣资源发出问询函。

                                                                                                                                                                          21世纪经济报道记者了解到,CAPM由公司实际控制人姜照柏及其一致行动人姜雷控制,早在2014年,鹏欣资源就曾发布类似方案,意图将这份南非金矿的资产注入上市公司,然而,方案稿几经修改后却于第二年9月“终止”。当时公司称,“条件尚未完全成熟,因此对本次非公开发行事项予以终止。”

                                                                                                                                                                          时隔两年,鹏欣资源“旧事重提”。除募集资金数量、标的资产名称有变化外,核心内容一样。7月11日,记者拨通了鹏欣资源证券事务部的电话,被告知:“由于董秘已经离职,暂时无法回答相关问题,但会将情况转达给相关工作人员。”但截至发稿,未有直接回应。

                                                                                                                                                                          上交所“连环”追问

                                                                                                                                                                          今年2月21日,鹏欣资源因筹划重大事项开始停牌。

                                                                                                                                                                          5月3日晚间,鹏欣资源发布公告透露了本次的交易对象,即中非贵金属公司(CAPM)74%的股权,其核心资产为南非奥尼金矿矿业权。

                                                                                                                                                                          公司还透露,本次重大资产重组的交易方式涉及发行股份购买资产和向不超过10名特定对象非公开发行股份募集配套资金两部分,且由于公司控制权不会发生变更,故不构成借壳上市。

                                                                                                                                                                          鹏欣资源称,公司目前主营业务为铜金属的开采、冶炼和销售,随着全球宏观环境及自身供需关系的变化,铜呈现出较强的周期性和一定的波动性,公司业绩也与此有较大关联。“本次重大资产重组为公司有色金属产业多元化转型的重要机遇,使公司在现有的业务基础上进一步丰富有色金属业务架构、分散单一业务风险。”

                                                                                                                                                                          6月27日,鹏欣资源发布此次资产重组交易预案。预案披露,CAPM 资产主要系2011年8月CAPM经当地高级法院裁定,购入Pamodzi公司破产财产形成;奥尼金矿于2010年3月停产,其矿业权有效期为2008年12月15日至2018年2月14日;奥尼金矿生产建设及恢复生产尚需取得采矿计划、用水证和环境管理计划等。

                                                                                                                                                                          众多不确定性因素交织的情况下,鹏欣资源给出的标的作价为19.09亿元,并称奥尼金矿的矿业权评估结果为26.08亿元,由于目前该矿处于停产状态,预计生产建设投资金额为36.68 亿元。

                                                                                                                                                                          公司坦言,截至评估基准日2017年4月30日,标的公司未经审计单体财务报表的净资产为99.98万元,相对于19.09亿元的预估值,增值率高达190826.91%。

                                                                                                                                                                          预案披露,鹏欣集团合计控制上市公司26.09%的股份,为上市公司控股股东;姜照柏合计控制上市公司30.96%股份。本次交易完成后,鹏欣集团合计控制上市公司为23.36%股份,仍为上市公司控股股东;姜照柏及其一致行动人持有上市公司合计34.27%股份,交易前后上市公司实际控制人不变。

                                                                                                                                                                          7月10日晚,鹏欣资源公告,“收到上海证券交易所对公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案信息披露的问询函”。

                                                                                                                                                                          上交所问询内容包括交易方案的合理性、交易价格的公允性及是否存在利益输送等四方面12个问题。上交所在问询函中表示,因金矿已停产,投入生产需36.68亿元。26.08亿元的评估值中是否扣除该部分建设成本,是否考虑了建设的筹资成本,筹资失败对估值及未来生产经营的影响有哪些?而在大量生产建设工作尚未完成的时点,将该资产注入上市公司的必要性及合理性;结合姜照柏和姜雷获得CAMP权益的具体过程及对价情况,需要公司补充披露本次交易作价的公允性,说明是否存在利益输送情况,是否损害公司利益等。

                                                                                                                                                                          同时,问询函还有对资产资源储量的问询,要求提供奥尼金矿历史上正常开采的时间、矿石开采量和黄金采量,说明Minxcon公司测算黄金储量的资质和可信度,并提供其他有关奥尼金矿的报告。此外,问询函提到,结合目前行业的开采技术和开采成本等因素,请补充披露奥尼金矿能够开采的规模、金属量及预计开采时长等。

                                                                                                                                                                          两年后“重启”南非金矿并购

                                                                                                                                                                          事实上,标的资产的并购早在2014年就开始了,其后公司两易其稿,但此次定增并购海外资产意外“折戟”。

                                                                                                                                                                          2014年4月1日,鹏欣资源停牌。同年7月14日,公司发布非公开发行股票预案,拟非公开发行A股股票不超过6.85亿股,募集资金不超过38亿元,用于收购Golden Haven 100%股权。

                                                                                                                                                                          在三年前的预案中,21世纪经济报道记者发现,Golden Haven Limited,注册于英属维尔京群岛,持有CAPM 74%股权。而这恰好与前文提到的收购资产完全一致。

                                                                                                                                                                          彼时,标的资产预估值达35亿元人民币,交易价格为4.5亿元。公司拟以募集资金中的约25亿元投入奥尼金矿的生产建设项目,剩余的则用来补充流动资金。

                                                                                                                                                                          很快,鹏欣资源收到了证监会的审查反馈意见书。2014年11月27日,公司调整了收购方案。发行股份数量及交易对价未大幅变动,且明确表示公司控股股东鹏欣集团将认购增发股份的10%。其中,Golden Haven 的资产评估降低到32.03亿元。

                                                                                                                                                                          2015 年8月22日,在第五届董事会第十六次会议上,《关于调整公司非公开发行股票方案的议案》等议案通过。“因相关政策调整,鹏欣集团不再参与认购公司本次非公开发行之股票,公司原定向其发行的股票将不再发行。”

                                                                                                                                                                          后来发布的修订版公告中,定增对象缺了大股东,募集股份降低至5.26亿股,募集资金总额则变成“不超过29.19亿元”。相应地,投入建设项目的资金也缩水至22.69亿元。该报告中“该处采矿权评估价值43.46亿元”。

                                                                                                                                                                          但定增方案最终依然没有实行。2015年9月6日董事会审议通过了《关于终止公司2014年度非公开发行A股股票事项的议案》,同年10月13日,股东大会也予以通过。这次定增收购正式画上阶段性句号,南非金矿一直只是老板的“私人财产”。

                                                                                                                                                                          两年后新的定增计划“卷土重来”。这次的收购标的没有直接提及Golden Haven。尽管也是个平台公司,但这次鹏欣资源却绕过了它,改为收购宁波天弘100%股权。

                                                                                                                                                                          而在交易方案概述的开头,公司就首先交待了一笔增资事项,对象恰恰就是Golden Haven。鹏欣资源及其子公司鹏荣国际拟向Golden Haven增资2.89亿元,将持有后者13.2%股份。今时不同往日,Golden Haven100%股权预估值下降至19.08亿元,与收购资产大致相当。

                                                                                                                                                                          公告声称,上述交易与本次交易不互为前置条件,其实施与否也不影响本次交易的实施。但有分析人士对记者表示,这或许是为了给并购交易定价提供参考。

                                                                                                                                                                          那么,换一个平台公司是否是为了提供中国“身份”呢?一位长期从事海外并购的业内人士告诉记者,并购标的会穿过“壳”去看,“壳”是中国的还是外国的,影响不大。

                                                                                                                                                                          前述人士还表示,最近海外并购方面,政策开始有所“松动”。“实业类、盘子不太大的海外收购,近期有不少案子。”

                                                                                                                                                                          不过,鹏欣资源能否坐拥南非金矿,还是一个谜。

                                                                                                                                                                          据介绍,博物馆成立了由党员组成的流动展览讲解小分队,深入到部队、学校、企业、社区等基层开展现场讲解40余次,受益人数达到5000余人次,为党员群众送去一份丰盛的工业文化大餐和生动的党性教育课。开馆4年来,博物馆先后接待参观团队2600余个,参观人数达到百万人次,利用博物馆阵地开展党课、入党宣誓等活动达到240余次,极大地发挥了党性教育基地作用。

                                                                                                                                                                          在完善阵地建设的同时,博物馆结合自身特色,深入开展“两学一做”学习教育。博物馆充分发挥党员干部先锋模范作用,在服务中心设立了“共产党员示范岗”,每天为参观游客提供各种服务,同时,为了使更多的参观游客享受到讲解服务,博物馆取消了原有的收费讲解,对参观团队实行免费预约讲解,对个体参观者实行每天两场公益讲解,受到参观者的热烈好评。

                                                                                                                                                                          今后,博物馆要继续发挥党性教育基地作用,把“两学一做”学习教育落到实处,促进工业博物馆的健康发展,为东北老工业基地新一轮振兴作出应有的贡献。

                                                                                                                                                                          沈阳日报、沈报融媒记者 梁馨月

                                                                                                                                                                          本报讯(沈阳日报、沈报融媒记者刘国栋)7月12日,沈阳市发改委与中青信用管理有限公司签署了《关于共建信用体系的框架协议》,双方将就沈阳市信用体系建设中信用政策研究、青年信用档案、信用评价在社会领域的应用,以及信用宣传培训等方面展开全方面的合作。此次与中青信用的战略合作,标志着沈阳将信用管理作为社会治理的重要工具,为打造信用沈阳新模式开辟了实现路径。

                                                                                                                                                                          当天,记者在万泉检车线办事大厅看到,原来细分成各个部门的服务窗口已经统一更改为单一服务窗口,不少完成车检的市民正等候领取相关的检验合格标志。市环保局尾气办相关人士告诉记者,此前,市民车检合格后要分别去安检窗口和环检窗口领取相关的机动车检验合格标志和环保检验合格标志,今后则只需到随便一个服务窗口领取机动车检验合格标志就可离去。

                                                                                                                                                                          相关人士表示,环保标志虽然停发,但市民车检的项目和流程并无任何改变。“车检结束后,信息会通过电脑传送给公安部门,公安部门再将信息输入系统,将来只需要根据车牌号就可查验车辆是否达到环保检验标准。”

                                                                                                                                                                          尽管今明两天,沈阳将有降雨,但最高温仍然可达到30℃以上。在这样潮湿闷热的天气里,即便是在室外走两步都很容易汗流浃背,更何况是干活。

                                                                                                                                                                          昨日,记者走进了沈阳的一些建筑工地,看到,沈阳城建重点工程建设工地上的一线管理人员和工人们一如既往地工作着。他们烈日下的坚守,成为一道靓丽的城市风景。

                                                                                                                                                                          沈阳东塔跨浑河桥工程:避烈日 工人5点就上工地

                                                                                                                                                                          7月12日,记者在该工程现场看到,这里虽然热浪十足,但现场依然井然有序。

                                                                                                                                                                          不到上午10时,工地上的气温已达到35℃,施工人员早已汗流浃背。正在进行钢箱梁焊接的焊接工李师傅说:“今天早上我5点多钟就到工地,一直忙乎到现在。”据了解,目前该工程基础工作已完成90%左右,墩柱完成76%,河道内承重支架安装已完成95%,钢箱梁吊装共计完成111片(全桥共计670片),钢箱梁96片已吊装完成。主桥钢箱梁已向跨中进行吊装,力争今年11月底实现钢箱梁桥面合拢。

                                                                                                                                                                          招商银行大厦项目:深基坑里施工像是蒸桑拿

                                                                                                                                                                          热力四射的不仅是东塔桥。中午11时,记者来到位于青年大街东侧的招商银行大厦项目施工现场。在这里,大型施工机械和150余名着装统一的工人正在紧张地忙碌着。记者看到,如此热的天,施工现场却没有几个人穿短袖。“哪敢穿短袖,得晒脱皮,可疼呢。”项目经理花千里告诉记者,施工队是5月初进场的,工期要求是年底前完成地上8层的施工,时间紧、任务重,一刻都不能松懈。

                                                                                                                                                                          记者在采访中发现,比起地面施工人员干晒,在深基坑里作业的人更难受。记者下到基坑,这里好似蒸笼,头顶上太阳直晒,坑里又不通风,像蒸桑拿一样,记者很快就要“蒸熟”了。在这里,记者看到施工人员都随身带着一大瓶水,只要一休息,就大口地喝。据了解,基坑底板施工是施工人员在基坑底部绑扎钢筋再浇筑混凝土,完成底板施工后,就开始进入工程主体施工了。

                                                                                                                                                                          一位工人告诉记者,虽然现在天气很热,但最让他揪心的还是想家。“暑假了,儿子就要回家了,可我不能回去陪家里人,挺让人难受的。”一位师傅说。

                                                                                                                                                                          沈阳日报、沈报融媒记者 于海

                                                                                                                                                                          记者了解到,目前浑南区已经有1800余名居民享受到此项服务,今后该区的18个派出所内都将推广出入境自助签注等服务,缩短辖区企业居民办事时限。

                                                                                                                                                                          据悉,浑南警方在打造国际化营商环境行动中,于7月初引进一台出入境自助签注机,民警可为企业和群众提供办理出入境业务绿色通道服务。按照使用规定,沈阳户籍居民只要插入电子卡式港澳通行证,自助服务操作5-10分钟,即可当场出签证,达到立等可取,花费一次只有15元。

                                                                                                                                                                          浑南区一家外贸企业经理孙秀岩表示,“有了自助办证机,不仅省了大量的等待时间,还省下了一笔快递费用。”此外,在暑假“潮涌式”出境旅游高峰期,浑南警方出入境大厅日接待量持续增长,办理相关业务的居民每天可达300人次。今后浑南警方将在全区各派出所中推广出入境自助签注系统。

                                                                                                                                                                          上半年,华晨宝马(大东工厂)生产汽车5.7万辆,实现产值250.8亿元 ;上通北盛生产汽车14.1万辆,实现产值160.0亿元;华晨控股生产汽车4.4万辆,实现产值21亿元;华晨金杯生产汽车4万辆,实现产值24.6亿元。

                                                                                                                                                                          邓华称,家风建设不是喊口号,也不是一蹴而就的事儿,而是要从生活的实际出发,潜移默化地影响孩子,良好的家风包括孝、勤、善、俭、诚等多个方面。

                                                                                                                                                                          “学校—家庭—社会三结合”是126中学的育人传统。邓华告诉记者,学校在“校风 教风 学风 家风”建设中,特别重视“弘扬优秀家风 树立家国情怀”的主题教育,“学校开展的‘请家长走上讲台’活动,让家长和学生面对面说一说‘我的家风’、‘我的教子故事’和‘我的家信’,在家长中形成了‘传家训’、‘弘家风’、‘重家教’的良好氛围。”

                                                                                                                                                                          在一次“请家长走上讲台”活动中,一位从小生活在农村的父亲讲述了他的家风传承:“我的父母靠微薄的收入供我们姐弟四人上学,老两口不舍得吃不舍得穿,每次出门要走20多里的山路,也不舍得花1块钱坐‘小客’……勤俭的家风至今影响着我……”

                                                                                                                                                                          “当这位家长说起他的勤俭家风时,学生们惊呆了,这些他们看来发生在bf88必发里的情节竟然发生在同学父亲的家里,这样的‘家风传承’更接地气儿。”邓华称,孩子在学校的一言一行与家风、家教密不可分。“教育一直都在与时俱进,‘家风家训’正是换了一种形式,换了一种沟通方式。”

                                                                                                                                                                          “13—16岁的孩子,应该打下人生的基础,不只是唯分数论。”邓华表示,126中学是有着深厚红色文化底蕴的优质学校,把家国天下的情怀根植于学生的内心为己任,积极倡导“严以修身 勤俭治家 艰苦创业 服务社会”的家风,让优秀的中华文化滋养着学生内心,培育学生具有“正直、独立、坚毅、乐行”的个性特质。

                                                                                                                                                                          举个简单的例子,今年寒假,沈阳下了一场大雪,七中初三年级16班吴心茹同学主动帮助社区扫雪。虽然只是一件小事,但是社区书记非常感动,送来锦旗,还特意说:“现在这样的年轻人特别难得。”而据我们了解,吴心茹的父母也经常帮助邻居、热心公益,并鼓励孩子参加学校志愿者社团。

                                                                                                                                                                          再比如,沈阳七中的刘书晗,在今年中考考取了739分的好成绩,她的妈妈是七中的老师,爸爸是武警,父母在家庭教育上就很到位。所以,这个孩子不仅仅是学习好,她演讲、主持都很擅长,多才多艺。

                                                                                                                                                                          通常来说,孩子就是父母的一面镜子,孩子常常会在一旁观察父母待人接物的方式,并产生模仿行为。喜欢看书的父母更有耐心,在潜移默化中就培养孩子形成了良好的学习习惯;爱岗敬业的父母更认真,这样的孩子在学习上也更加专注刻苦;父母对长辈敬爱孝顺,这样家庭的孩子也具有尊老爱幼的品德。相反,如果父母经常在家看电视或有打麻将等不良的生活爱好,孩子往往在性格不耐烦和产生偏激行为。

                                                                                                                                                                          同时,家庭教育和学校教育也要有机结合,双方互动才能产生更有连续性的影响。在沈阳七中教导孩子“七中七德”:上课讲课德、就餐讲餐德、走路讲行德、说话讲口德、待人接物讲礼德、仪表讲仪德、开会讲会德,学校教育包含了人日常生活的七个方面,当然这也需要家长配合实施,才能对孩子进行全方位教育。

                                                                                                                                                                          沈阳日报、沈报融媒记者 封葑 樊华

                                                                                                                                                                          入伏首日,沈阳上空的蓝天和阴云任性切换,就是不见雨水的踪影。但在周四,白天多云转雷阵雨,晚间雨势加大到量级中雨量级,预计主要降水时段在晚上6点到后半夜2点。另外,西南风5-6级,雨水加大风,看上去可能会舒服一些,但其实也并不好过,最高气温还是可以达到34℃。本轮降雨对流性较强,并且可能伴有雷暴、大风、冰雹、短时强降水等强对流天气,市民注意提防。

                                                                                                                                                                          阵雨或雷阵雨天气将会持续到周五白天,最高温虽然会小幅回落到31℃附近,但潮湿闷热仍旧在所难免。

                                                                                                                                                                          总体看7月雨量将比往年增多,但气温却不回落,加之雨水增多体感温度高,今年夏天将注定是一个闷热的夏天了。