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                                                                                                                                                                          香港赛马会直播--百度__知道

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                                                                                                                                                                          责任编辑:李鹏

                                                                                                                                                                          本报记者 张奇

                                                                                                                                                                          实 习 生 孙美琦 北京报道

                                                                                                                                                                          按照安排,国家统计局将于7月17日(下周一)公布二季度GDP数据。

                                                                                                                                                                          之前的7月6日,国务院总理李克强主持召开经济形势专家和企业家座谈会时表示,上半年我国经济保持稳中向好态势,下半年继续稳定宏观政策、稳定市场预期、稳定金融运行,坚持积极的财政政策和稳健的货币政策。

                                                                                                                                                                          2017年经济开局好于预期,一季度GDP6.9%的增速大幅高于官方设定的6.5%左右的全年经济增长目标,也高于彼时市场普遍预期的6.8%。

                                                                                                                                                                          目前来看,二季度GDP增速也将高于6.5%的年度目标。多位受访的经济学家预期,二季度经济增速在6.8%左右。

                                                                                                                                                                          “三大动能因素方面,消费基本持平,投资略微下滑,出口还可以。整体可能相对于一季度会略往下走一点。”东方证券首席经济学家邵宇对21世纪经济报道记者表示,“投资略微下滑,不过制造业投资可能有亮点,同时房地产投资并没有出现快速下降,另外出口也还可以,这对目前经济增长均有支撑。”

                                                                                                                                                                          随着宏观经济指标企稳回升,经济出现改善的迹象,因此多家机构纷纷上调经济增长预期。不过,展望下半年,投资回落、房地产调控、高基数等因素仍将使得经济增长面临压力。

                                                                                                                                                                          兴业银行首席经济学家鲁政委对21世纪经济报道记者表示:“从去年第四季开始信用扩张见顶回落,这个过程会影响到经济后续回落。这也能回答为什么现在的经济放缓比较慢,因为‘货币政策有滞后效应’,现在是被过去决定的。”

                                                                                                                                                                          与此同时,随着中国经济结构正进入消费主导的时代,未来经济波动性收敛,稳定性将提高。方正证券首席经济学家任泽平称,2016年第三产业占GDP比重已上升至51.6%,考虑到消费刚性和升级,随着中国经济步入服务消费主导的社会,经济的波动性将下降、稳定性将提高。

                                                                                                                                                                          “进出口最好,消费平稳”

                                                                                                                                                                          前瞻二季度GDP,最为普遍的观察窗口则是“三驾马车”增长情况。一位不愿透露姓名的首席分析师直言:“大体上二季度进出口最好,消费平稳,投资往下。”

                                                                                                                                                                          海关总署的数据显示,受主要经济体经济不同程度复苏带动,今年以来外贸形势有所改善。1-5月我国对外贸易中出口数额达到8533.5亿美元,增长8.2%。而去年全年出口均为负增长。

                                                                                                                                                                          消费方面,国家统计局的数据显示,一季度消费下滑至10%,创下近年来新低,分别比去年同期和去年全年低0.3和0.4个百分点;但二季度以来,零售消费连续两个月均实现10.7%的增速。

                                                                                                                                                                          清华大学中国与世界经济研究中心概述称,2017年上半年,中国经济数据“整体向好,局部带忧”,一季度国内需求呈现“投资强、消费弱”的格局,二季度则转变至“投资稳、消费强”的态势。

                                                                                                                                                                          另外,2017年一季度,在民间投资回暖和基建投资、地产投资发力带动下,固定资产投资增速回升至9.2%,达到去年6月以来的高点;但二季度以来,民间投资、基建投资增速出现不同程度放缓,直接拖累固定资产投资增速小幅回落至8.6%。

                                                                                                                                                                          “从一些高频指标来看,经济增速有放缓但是过程还是比较平缓。”鲁政委认为,“二季度房地产销售是下滑,房地产投资到6月份可能环比下滑,但是整个第二季度房地产还是为增长做出了贡献。所以二季度增长主要就是两大因素:地产和出口。”

                                                                                                                                                                          数据显示,2017年1-5月房地产投资累计增长高达8.8%,高于2016年全年的6.9%。“考虑到一二三四线城市商品房库存去化十分充分、大开发商现金流充裕、2018-2020年还有1500万套棚改项目,预计房地产投资增速未来将边际放缓,但仍将超市场预期,预计2017年全年增长5%左右。”任泽平称。

                                                                                                                                                                          先行指标PMI而言,二季度非制造业商务活动指数均值为54.5%,略低于一季度的54.6%;制造业PMI均值为51.4%,低于一季度的51.6%。不过,无论是制造业PMI还是非制造业商务活动指数,均从4月份起呈现向上回升的趋势。

                                                                                                                                                                          招商证券宏观研究报告称,我国季度GDP增速是根据生产法核算,工业增加值同比增速对季度GDP有较好的指示作用,而PMI生产指标对工业增加值走势也较为一致。二季度生产指数均值为53.9%,比一季度均值上涨0.2个百分点,生产形势反而更好。因此2季度GDP同比增速存在好于当前市场一致预期的可能性,有可能达到6.8%。

                                                                                                                                                                          基建投资增速回落

                                                                                                                                                                          尽管经济增速尚好,但二季度固定资产投资增速,尤其是基建增速放缓已经引起市场关注。

                                                                                                                                                                          数据显示,2017年1-5月份,全国固定资产投资20.37万亿元,同比增长8.6%,增速连续2个月出现放缓。作为固定资产投资的主要构成力量,基建投资增速也出现连续放缓。Wind数据显示,基建投资增速在年初创出21.26%的高增速之后,延续下滑趋势,截至5月已降至16.66%。

                                                                                                                                                                          第一创业分析师李怀军预计 1-6月房地产投资与基建投资增速继续回落, 制造业投资继续回升,综合预计1-6月全国固定资产投资累计同比增速由8.6%降至8.4%附近。

                                                                                                                                                                          “毕竟整个宏观流动性在收缩,这可能对基建、房地产都会有影响。另外基础设施投资同比增速出现下滑与规范地方融资平台有一定的关系。如整顿不规范PPP等。”邵宇称。

                                                                                                                                                                          继50号文(《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》)、87号文(《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》)后,国务院第4次大督查将于2017年7月派出督查组,重点督查地方违法违规融资担保等,业内分析认为下半年地方融资和基建将继续减速。

                                                                                                                                                                          而基建投资增速在今年下半年或将面临更大压力。“去年地方债置换规模比较大,地方融资平台还有些钱在手上,但是越往后压力可能越大。”鲁政委称。

                                                                                                                                                                          不过前述不愿透露姓名的分析师称,基建一方面和融资有关,另一方面基数本身也在抬高。“可以看到新开工项目计划总投资前几个月是负增长,未来基建增速预计低于去年,但由于出口好转,消费平稳,对经济影响不大。”

                                                                                                                                                                          需要说明,尽管基建投资相对疲软,但随着多项宏观经济指标企稳回升,经济出现改善的迹象,多家机构纷纷上调经济增长预期。包括社科院、交行金融研究中心等陆续将二季度经济增速预期由6.7%上调至6.8%。IMF亦在6月中旬将2017年中国经济增速预期由6.6%上调至6.7%。

                                                                                                                                                                          中信建投证券宏观与债券研究团队首席分析师黄文涛认为,进入三季度,房地产投资与净出口回落的压力将有所增大,叠加四季度GDP增速基数较高,经济增速下行压力加大。

                                                                                                                                                                          他进一步表示,与过去两年不同,今年经济增速下行更多意义上是“主动调整”,体现的是从“虚火过旺”到“脱虚向实”,代表着经济结构的改善,有利于提升未来增长的可持续性。

                                                                                                                                                                          本报记者 王营

                                                                                                                                                                          实习生 徐婷 北京报道

                                                                                                                                                                          “也许会略贵一些,应该也不会超过两千元/平方米(融创中国收购万达文旅项目基础成本单价,未算负债)。”融创中国一位人士对21世纪经济报道记者表示。融创收购万达文旅、酒店项目并购案引起业内极大关注。而孙宏斌这笔买卖究竟买得是否划算也成为关注焦点。

                                                                                                                                                                          7月11日早间,融创中国发出公告正式披露,融创房地产(本公司之间接全资附属公司,作为买方)与大连万达商业(作为卖方)订立框架协议。据此,买方同意收购,而卖方同意出售中国13个文化旅游项目公司(即目标项目公司)91%的权益和76家城市酒店(即目标酒店资产)100%的权益,代价分别约为人民币295.75亿元和人民币335.9526亿元。因此,合作事项的总代价约为人民币631.7026亿元。

                                                                                                                                                                          看似非常“白菜价”的交易

                                                                                                                                                                          根据公告,13个文化旅游项目总建筑面积合计约为5,897万平方米。其中,自持面积约为924万平方米,可售面积约为4,973万平方米,可售面积约占总建筑面积的84%。76家城市酒店总建筑面积合计约为324.9万平方米,总房间22,920个。如果仅按照文旅项目合计295.75亿的交易对价粗略计算,万达出售的文旅项目平均楼面地价仅为约594.71元/平方米。对于此算法,21世纪经济报道询问了融创中国相关人士。该人士非常谨慎地表示,“也许会略贵一些,应该也不会超过两千元/平方米。”

                                                                                                                                                                          21世纪经济报道记者查阅了公告的13个文旅项目具体详情。这13个项目均位于热点二三线城市。根据公开信息查看,售价最低的项目为6800元/平方米,售价最高可达23000元/平方米。对比售价,如果仅参照公告中的作价和可售面积粗略计算,这笔收购相当划算。

                                                                                                                                                                          不过,由于万达文旅项目业态复杂,上述算法仅可参照。公告显示,万达文化旅游项目包括万达文化旅游城和配套可供销售住宅等业态的综合地产项目。万达文化旅游城简称万达城,是万达集团首创的特大型文化、旅游、体育、商业综合项目,包括万达茂、大型室外主题乐园、舞台秀、酒店、酒吧街等业态。

                                                                                                                                                                          此外,也不能忽略这笔收购中的其他成本。比如,公告明确显示,就13个文化旅游项目中已建成及将继续持有的物业,目标项目公司将委托卖方运营及管理该等物业。已进行商业营运的项目将根据卖方原计划运营及管理;对于未来新开业项目,其经营计划及运营目标应在买方批准后执行及确定。此外,十三个文化旅游项目的管理成本由目标项目公司承担及每个目标项目公司每年向卖方支付人民币5,000万元的管理咨询费,合同期限为20年。另外,万达还在其公告中明确表示,需要融创中国承担现有贷款部分。

                                                                                                                                                                          不过,精于并购的融创明确在公告中表示,考虑到(其中包括)不时的资金需求及市场环境,本公司预期以项目公司股东投入的资本、销售项目物业的所得款项及╱或该等项目可能筹集的银行融资拨付文化旅游项目的发展成本。

                                                                                                                                                                          中原地产分析师张大伟认为,对于13个文旅地产的土地价值、按照楼面价计算接近300亿的对价收入5000多万平米,主要看其中的核心文旅地产运营情况,目前看这些土地价格都非常低、运营成本很低,地方政府牺牲了巨大的土地收益引入主题地产。后续这些地块的可售出部分价值非常高。

                                                                                                                                                                          评价公司谨慎减持

                                                                                                                                                                          有着“并购王”之称的孙宏斌近年来土地收购成本都非常之低。根据申万宏源的统计,融创中国于2015年以总代价300亿元新增项目约30个;2016 年以1000亿元新增项目约150个;2017 年上半年预计土地购置费用仍超过 300亿元,土地储备已覆盖50余个城市,权益面积达5500万平方米。平均土地成本为5800元/平方米。

                                                                                                                                                                          与之相对应的是,融创中国有着强大的销售能力。公开数据显示,融创中国继2016年实现合约销售金额同比大幅增长121%之后,于2017年上半年延续强劲态势,合约销售金额同比增长94%至1090亿元。相比其2100亿元(同比增长40%)的2017年全年销售目标完成率达52%。

                                                                                                                                                                          不过,由于融创中国近期频繁收购,并受乐视资金链危机影响,一些评级机构担忧融创中国的杠杆率使用过高问题,一些机构在这次收购后给予了谨慎减持。申万宏源表示,需要注意的是,融创的高杠杆将有可能使其在日趋收紧的预售证限价发放情况下更倾向于妥协,而这将会显著侵蚀项目的利润率。预计公司中期业绩疲弱,且杠杆率将较去年底进一步上升(2016年末为208%,2015年末为76%)。下半年房地产市场不甚明朗的前景,大额投资乐视隐含的风险,以及巨额收购万达文旅及酒店项目,都进一步加剧了市场对公司资产负债表以及盈利能力的担忧。

                                                                                                                                                                          国际评级公司标普也表示,融创中国控股有限公司(简称“融创控股”)延续了2016年以来的激进扩张步伐。据估算,包括此次收购万达商业资产在内,融创控股2017年以来用于收购土地(通过公开竞价和并购)、投资非核心业务(包括投资乐视系公司和链家)的支出已达1200亿元。这些支出已经超过其2017年1至6月包括合营企业销售额在内一共1089亿元的合同销售额。

                                                                                                                                                                          标普称,在大规模收购土地及扩张非核心业务之后,融创控股的财务杠杆有可能进一步恶化。

                                                                                                                                                                          本报记者 彭苏平 上海报道

                                                                                                                                                                          6月27日,鹏欣环球资源股份有限公司(600490.SH)披露重组预案,拟通过发行股份及支付现金的方式,作价19.09亿元收购宁波天弘100%股权,进而间接取得CAPM的控制权。其中,拟募集配套资金不超过15.09亿元。

                                                                                                                                                                          鹏欣资源是上海鹏欣集团上市主体之一,主要业务是金属铜的采选冶及销售。2016年,公司营业收入、净利润分别达25.6亿、5149万元人民币。

                                                                                                                                                                          CAPM则为“China African Precious Metals Limited”的缩写,又称“中非贵金属公司”,其核心资产主要是南非奥尼金矿矿业权。

                                                                                                                                                                          公司称,新增金属业务有利于改变当前有色金属资源结构较为单一的局面,有效充实上市公司实业生产业务板块,长期来看将提高有色金属的产量。

                                                                                                                                                                          由于该并购重组涉及海外金矿资源,且标的资产存在诸多不确定性,该方案一经披露,便获得了市场高度关注。7月10日晚,上交所向鹏欣资源发出问询函。

                                                                                                                                                                          21世纪经济报道记者了解到,CAPM由公司实际控制人姜照柏及其一致行动人姜雷控制,早在2014年,鹏欣资源就曾发布类似方案,意图将这份南非金矿的资产注入上市公司,然而,方案稿几经修改后却于第二年9月“终止”。当时公司称,“条件尚未完全成熟,因此对本次非公开发行事项予以终止。”

                                                                                                                                                                          时隔两年,鹏欣资源“旧事重提”。除募集资金数量、标的资产名称有变化外,核心内容一样。7月11日,记者拨通了鹏欣资源证券事务部的电话,被告知:“由于董秘已经离职,暂时无法回答相关问题,但会将情况转达给相关工作人员。”但截至发稿,未有直接回应。

                                                                                                                                                                          上交所“连环”追问

                                                                                                                                                                          今年2月21日,鹏欣资源因筹划重大事项开始停牌。

                                                                                                                                                                          5月3日晚间,鹏欣资源发布公告透露了本次的交易对象,即中非贵金属公司(CAPM)74%的股权,其核心资产为南非奥尼金矿矿业权。

                                                                                                                                                                          公司还透露,本次重大资产重组的交易方式涉及发行股份购买资产和向不超过10名特定对象非公开发行股份募集配套资金两部分,且由于公司控制权不会发生变更,故不构成借壳上市。

                                                                                                                                                                          鹏欣资源称,公司目前主营业务为铜金属的开采、冶炼和销售,随着全球宏观环境及自身供需关系的变化,铜呈现出较强的周期性和一定的波动性,公司业绩也与此有较大关联。“本次重大资产重组为公司有色金属产业多元化转型的重要机遇,使公司在现有的业务基础上进一步丰富有色金属业务架构、分散单一业务风险。”

                                                                                                                                                                          6月27日,鹏欣资源发布此次资产重组交易预案。预案披露,CAPM 资产主要系2011年8月CAPM经当地高级法院裁定,购入Pamodzi公司破产财产形成;奥尼金矿于2010年3月停产,其矿业权有效期为2008年12月15日至2018年2月14日;奥尼金矿生产建设及恢复生产尚需取得采矿计划、用水证和环境管理计划等。

                                                                                                                                                                          众多不确定性因素交织的情况下,鹏欣资源给出的标的作价为19.09亿元,并称奥尼金矿的矿业权评估结果为26.08亿元,由于目前该矿处于停产状态,预计生产建设投资金额为36.68 亿元。

                                                                                                                                                                          公司坦言,截至评估基准日2017年4月30日,标的公司未经审计单体财务报表的净资产为99.98万元,相对于19.09亿元的预估值,增值率高达190826.91%。

                                                                                                                                                                          预案披露,鹏欣集团合计控制上市公司26.09%的股份,为上市公司控股股东;姜照柏合计控制上市公司30.96%股份。本次交易完成后,鹏欣集团合计控制上市公司为23.36%股份,仍为上市公司控股股东;姜照柏及其一致行动人持有上市公司合计34.27%股份,交易前后上市公司实际控制人不变。

                                                                                                                                                                          7月10日晚,鹏欣资源公告,“收到上海证券交易所对公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案信息披露的问询函”。

                                                                                                                                                                          上交所问询内容包括交易方案的合理性、交易价格的公允性及是否存在利益输送等四方面12个问题。上交所在问询函中表示,因金矿已停产,投入生产需36.68亿元。26.08亿元的评估值中是否扣除该部分建设成本,是否考虑了建设的筹资成本,筹资失败对估值及未来生产经营的影响有哪些?而在大量生产建设工作尚未完成的时点,将该资产注入上市公司的必要性及合理性;结合姜照柏和姜雷获得CAMP权益的具体过程及对价情况,需要公司补充披露本次交易作价的公允性,说明是否存在利益输送情况,是否损害公司利益等。

                                                                                                                                                                          同时,问询函还有对资产资源储量的问询,要求提供奥尼金矿历史上正常开采的时间、矿石开采量和黄金采量,说明Minxcon公司测算黄金储量的资质和可信度,并提供其他有关奥尼金矿的报告。此外,问询函提到,结合目前行业的开采技术和开采成本等因素,请补充披露奥尼金矿能够开采的规模、金属量及预计开采时长等。

                                                                                                                                                                          两年后“重启”南非金矿并购

                                                                                                                                                                          事实上,标的资产的并购早在2014年就开始了,其后公司两易其稿,但此次定增并购海外资产意外“折戟”。

                                                                                                                                                                          2014年4月1日,鹏欣资源停牌。同年7月14日,公司发布非公开发行股票预案,拟非公开发行A股股票不超过6.85亿股,募集资金不超过38亿元,用于收购Golden Haven 100%股权。

                                                                                                                                                                          在三年前的预案中,21世纪经济报道记者发现,Golden Haven Limited,注册于英属维尔京群岛,持有CAPM 74%股权。而这恰好与前文提到的收购资产完全一致。

                                                                                                                                                                          彼时,标的资产预估值达35亿元人民币,交易价格为4.5亿元。公司拟以募集资金中的约25亿元投入奥尼金矿的生产建设项目,剩余的则用来补充流动资金。

                                                                                                                                                                          很快,鹏欣资源收到了证监会的审查反馈意见书。2014年11月27日,公司调整了收购方案。发行股份数量及交易对价未大幅变动,且明确表示公司控股股东鹏欣集团将认购增发股份的10%。其中,Golden Haven 的资产评估降低到32.03亿元。

                                                                                                                                                                          2015 年8月22日,在第五届董事会第十六次会议上,《关于调整公司非公开发行股票方案的议案》等议案通过。“因相关政策调整,鹏欣集团不再参与认购公司本次非公开发行之股票,公司原定向其发行的股票将不再发行。”

                                                                                                                                                                          后来发布的修订版公告中,定增对象缺了大股东,募集股份降低至5.26亿股,募集资金总额则变成“不超过29.19亿元”。相应地,投入建设项目的资金也缩水至22.69亿元。该报告中“该处采矿权评估价值43.46亿元”。

                                                                                                                                                                          但定增方案最终依然没有实行。2015年9月6日董事会审议通过了《关于终止公司2014年度非公开发行A股股票事项的议案》,同年10月13日,股东大会也予以通过。这次定增收购正式画上阶段性句号,南非金矿一直只是老板的“私人财产”。

                                                                                                                                                                          两年后新的定增计划“卷土重来”。这次的收购标的没有直接提及Golden Haven。尽管也是个平台公司,但这次鹏欣资源却绕过了它,改为收购宁波天弘100%股权。

                                                                                                                                                                          而在交易方案概述的开头,公司就首先交待了一笔增资事项,对象恰恰就是Golden Haven。鹏欣资源及其子公司鹏荣国际拟向Golden Haven增资2.89亿元,将持有后者13.2%股份。今时不同往日,Golden Haven100%股权预估值下降至19.08亿元,与收购资产大致相当。

                                                                                                                                                                          公告声称,上述交易与本次交易不互为前置条件,其实施与否也不影响本次交易的实施。但有分析人士对记者表示,这或许是为了给并购交易定价提供参考。

                                                                                                                                                                          那么,换一个平台公司是否是为了提供中国“身份”呢?一位长期从事海外并购的业内人士告诉记者,并购标的会穿过“壳”去看,“壳”是中国的还是外国的,影响不大。

                                                                                                                                                                          前述人士还表示,最近海外并购方面,政策开始有所“松动”。“实业类、盘子不太大的海外收购,近期有不少案子。”

                                                                                                                                                                          不过,鹏欣资源能否坐拥南非金矿,还是一个谜。

                                                                                                                                                                          本报记者 张晓玲

                                                                                                                                                                          实习生 卢靖阳 广州报道

                                                                                                                                                                          在规模化、集中度提升的房地产市场,万科,恒大、碧桂园等超级房企占据了更多份额,而借助规模和平台优势,他们对上下游产业链的整合也已经开始。

                                                                                                                                                                          在针对个人用户的下游家装、家居领域,过去很长时间是零碎分割的市场,如今正在加速集中。

                                                                                                                                                                          7月9日,碧桂园宣布其旗下互联网家装品牌“橙家”将布局家装快时尚领域。从硬装作为流量入口,到软装的首次配置与各阶段的更迭,都将囊括其中。此外,橙家还提出要做全生命周期的产品布局,布局智能家居及局部改造业务。

                                                                                                                                                                          至此,碧桂园、万科、恒大三大龙头均已涉入家装。有券商预测,在上游房地产行业集中度提高的大环境下,未来家装行业份额将加快向龙头公司集聚。

                                                                                                                                                                          橙家模式

                                                                                                                                                                          处于地产后周期的家装市场,据称规模高达4万亿。然而,低频次、高消费单价和复杂的服务环节制约着行业发展。在业界看来,家装行业对人的依赖重,目前效率较低,骗局也颇多,市场非常分散。

                                                                                                                                                                          据中国产业信息网统计,家装行业前十名所占市场份额仅2.1%,呈现“大行业、小公司”局面。

                                                                                                                                                                          “没有一家企业能在家装市场做到1%的市场占有率。”橙家CEO兼联合创始人王睿认为,相比快消、电器行业,家居行业落后了5到10年。并且家装行业利润率较高。

                                                                                                                                                                          这被橙家视为机会。橙家是碧桂园杨氏家族控股企业。工商信息显示,目前广东诚加装饰设计工程有限公司持有橙家公司96%股份,诚加装饰董事长为杨国强之女、碧桂园董事局副主席杨惠妍。

                                                                                                                                                                          目前,橙家规划的业务单元覆盖了硬装、软装、新零售产品、局部改造和智能家居五大板块,意在通过把家居从低频的目的性消费引领到高频,带来行业运营效率的提升。

                                                                                                                                                                          在近期提出的“家居快时尚”模式中,橙家更试图从软装、新零售两方面切入,实现“时尚且低价”的产品供应。“家居产品有消费品属性,早晚有一天会进入快时尚领域,橙家瞄准未来五到十年市场,要成为行业最好的快时尚家居品牌。”王睿表示。

                                                                                                                                                                          尽管提出了诸如“家居新零售”、“贩卖生活方式”等概念,但橙家目前的业务权重仍以传统软硬装为主。王睿透露,会首先保障门店运转,然后再创新。例如,单月规划一个门店的业绩是1000万,其中包括硬装600万,软装300万,剩余目标进行探索。

                                                                                                                                                                          记者注意到,橙家目前主推的硬装全包套餐,承担了包括厨房卫浴在内的全部装修环节,工期限定30天,定价688元/平方米。

                                                                                                                                                                          较低的价格或许来源于碧桂园的建材集采能力。据碧桂园官方透露,其背后的建材集采规模高达每年200亿元,这将有利于橙家降低原材料成本。

                                                                                                                                                                          外界惯性将橙家视作“碧桂园的万链”,但王睿告诉21世纪经济报道记者,橙家在商业模式、产品布局方面都与万链有许多不同,无意与万链对标。

                                                                                                                                                                          目前,橙家已在华南地区运营10家直营店。今年下半年,还将在华东地区开设30家直营店。未来规划,橙家在全国的直营门店数将超过100家,布局100个城市。门店选址方面,橙家计划与万达广场、印力地产、新城吾悦广场和宝龙集团合作。

                                                                                                                                                                          房企争相入局

                                                                                                                                                                          面对持续的调控政策和上升的融资成本,如今寻找转型路径成了房企的共同选择。碧桂园之外,多家房企均已布局家装。

                                                                                                                                                                          今年1月,恒大与曲美家居在河南成立合资公司“恒大曲美”。

                                                                                                                                                                          双方的合作意向,主要是全品类大家居产品的研发设计和生产销售。去年,恒大还牵头组建了恒大家居联盟产业园,意在打通家居行业上下游资源。

                                                                                                                                                                          万科的起步更早。万科与链家共同出资的B2C家装公司“万链”在北京成立两年来,产品已经历三次迭代,意在推进家装行业从散装形态到整装定制的转型。据万链董事长刘肖透露,今年万链在北京的市场占有率将达6%-8%,销售额突破15亿元。

                                                                                                                                                                          另有消息指,世联行、房天下等房地产中介亦在谋划进入家装行业。

                                                                                                                                                                          随着房地产进入寡头时代,家装行业自身也将迎来洗牌。东北证券预测,在上游房地产行业集中度提升的大环境下,未来家装行业市场份额将加快向龙头公司集聚。

                                                                                                                                                                          近日,万链“innohome”计划首次走出北京,进入沈阳、太原、济南、烟台、青岛、天津、大连、长春八座城市,将为15个万科新房项目精装提供新标准。

                                                                                                                                                                          碧桂园橙家也在快速崛起。在去年销售额达到1.2亿元后,橙家将今年的增长目标设定为500%。王睿透露,待产品和设计服务突破之后,橙家的远期销售目标将锁定千亿,市场占有率约10%。

                                                                                                                                                                          “进军家装行业,反映了房地产行业需求从购房到家装,提升居住品质的变化。”易居研究院智库中心研究总监严跃进认为,家装行业将成为房企培育新的盈利增长点的重要通道。后续待规模做大之后,房企可以将之分拆上市。

                                                                                                                                                                          然而,家装行业长期存在低价竞争现象。扩大市场份额的同时,利润空间往往容易流失。橙家如何打破这一局面?王睿对此没有直接回应。他说,“当我们实现了10%的市场占有率后,一切答案就都有了。”

                                                                                                                                                                          7月11日,世茂集团宣布与喜达屋资本集团(Starwood Capital Group,简称SCG)联手成立全新合资酒店公司——上海世茂喜达酒店管理有限公司(下称“世茂喜达”)。此前3月28日,世茂集团与SCG已签署合作协议,双方约定,世茂集团与喜达屋资本股权比例为51∶49。

                                                                                                                                                                          世茂喜达计划5年内管理数达到100家。目前已签约八家品牌输出管理酒店。

                                                                                                                                                                          世茂喜达的初衷是发展自主品牌酒店,其业务布局涵盖6个不同市场定位的自主酒店品牌,包括御榕庄Yu Resort、茂御酒店Yuluxe Hotel、世御酒店Yu Hotel、茂御居Yu Residence以及睿选尚品MiniMax Premier、睿选MiniMax。目前世茂喜达在全国拥有6家运营中的自主品牌酒店,总客房数近1200间。

                                                                                                                                                                          世茂集团董事局副主席许世坛表示,世茂集团将与喜达屋资本联手布局新一代中高端酒店,让中国民族酒店品牌走向国际。

                                                                                                                                                                          SCG董事总经理及亚洲区酒店总负责人柯冠龙(Kevin Colket)表示,为迎合中国旅行者日益提升的出行住宿需求,喜达屋资本将与世茂集团为消费者提供多元化住宿体验,将世茂喜达打造成中国乃至亚太区最卓越的酒店集团之一。

                                                                                                                                                                          中外资联手

                                                                                                                                                                          官方数据显示,继2015年9月我国PPI探底回升后,近两年保持高增长,国内商务和大众旅游消费需求均出现企稳回升。此背景下,无论是老牌本土酒店,还是国际高端连锁酒店都纷纷通过收购整合市场资源,不断向中高端市场渗透。

                                                                                                                                                                          业界普遍认为,世茂喜达的成立,这在中国酒店业发展进程中具有里程碑意义,同时也体现了全球资本对中国酒店市场的浓厚兴趣。

                                                                                                                                                                          房东东创始人全雳认为,房地产后时代,开发商都在大量发展存量运营,世茂通过酒店合资,率先梳理出一条存量资产运营和整合之道:通过成立合资公司推出本土化高星级酒店品牌,尤其是布局商务型和精品型酒店,满足国内中产阶层和商务的消费升级需求,未来还可能衍生出中高端服务公寓等。

                                                                                                                                                                          目前,世茂喜达旗下已有豪华五星度假酒店“御榕庄”、五星商务酒店“茂御”、商务酒店“世御”、高档服务公寓“茂御居”、高端概念型酒店“睿选尚品”和概念型酒店“睿选”6个各具特色的酒店品牌。未来,世茂喜达将发展世茂自主品牌酒店,聚焦中国酒店市场。

                                                                                                                                                                          世茂喜达成立初衷就是以自主品牌对外输出管理。世茂喜达总裁唐鸣介绍,双方在酒店管理与运营理念契合,并在品牌、地域、客源等方面的互补性也非常强。SCG董事总经理及亚洲区酒店总负责人柯冠龙(KevinColket)表示,为迎合中国庞大中产阶层对出行住宿的需求,SCG将为消费者提供多元化的住宿体验。

                                                                                                                                                                          唐鸣指出,全力支持签约酒店实现利润最大化是世茂喜达的目标。“我们的目标是为酒店投资者带来超过预期的投资回报”。

                                                                                                                                                                          酒店管理市场逆转

                                                                                                                                                                          公开资料显示,SCG至今累计筹集了超过410亿美金资本,并管理着550多亿美金资产,覆盖全球房地产投资各种领域。在过去的26年中,喜达屋资本将其投资策略运用于私募和公开市场的各类企业并购与品牌运作。

                                                                                                                                                                          此次合作,一方面,SCG与世茂不需要从零开始;另一方面,SCG在亚太地区已有的酒店品牌也可引入中国。而实际上,SCG自2005年从喜达屋酒店集团退出之后,在世界各地又创立了很多新的酒店管理品牌,并在盈利和收入上均可与国际大品牌匹敌。

                                                                                                                                                                          SCG做尽调时发现,未来10年,中国还会增加超过3亿中产阶层人群,因此国内各大中小城市,尤其是三四线城市中产阶层的消费力不容忽视。

                                                                                                                                                                          唐鸣指出,全球中外酒店管理公司的品牌市场正在发生逆转。过去国内星级酒店最看重全球分销系统,曾经80%国外客人,20%国内客人,而现在很多酒店这一比例正在反转,国际品牌销售渠道带来的客源越来越少;过去海外知名酒店管理集团进入中国,带来全世界最先进的管理理念,随着国内专业酒店管理人员越来越多,包括亚朵、世茂喜达在内,国内也崛起了不少自主酒店品牌。

                                                                                                                                                                          在唐鸣看来,此前酒店投资者重点不在酒店运营产生利润,而在于溢价空间。过去20年房企投资酒店,可以给周边物业带来溢价空间,赚取利润,进入白银时代后,溢价空间会越来越低,现在再拿出真金白银投资酒店,则要算算账了。

                                                                                                                                                                          另一方面,从世茂酒店此次举动不难看出,其背后激活存量资产、提高资金配置效率的资产证券化路线。去年5月,世茂集团以旗下多家五星级酒店为平台,发行了“博时资本-世茂酒店资产证券化项目”,总规模26.9亿元,刷新了国内已发行酒店资产证券化项目的最大规模纪录。世茂集团执行董事、财务管理中心负责人汤沸女士此前接受记者采访时也曾透露,世茂会对酒店、商业自持物业做证券化探索,也包括可能对库存产品的证券化探索。

                                                                                                                                                                          正如全雳所言,一旦时机成熟,世茂或会利用自身的地产、金融优势,将酒店资产资产证券化,实现管理和收益最大化。

                                                                                                                                                                          本报记者 饶守春 北京报道

                                                                                                                                                                          牵一发而动全身。

                                                                                                                                                                          7月11日晚间,ST新梅(600732.SH)发布公告称,由于控股股东的控制人上海浦东科技投资有限公司(下称“浦东科投”)施行管理层收购(即MBO),股东权益发生变动,从而引发上市公司实控人变更。

                                                                                                                                                                          因浦东科投股权变更而发布类似公告的,还包括上工申贝(600843.SH)和万业企业(600641.SH)。此前,具有上海市国资背景的浦东科投,在此次股权转让之后,控股股东将变更为公司的管理团队。这一举措,也被外界看作是浦东科投继2014年引进管理层持股后,再度深化“混改”之举。

                                                                                                                                                                          实际上,7月12日浦东科投在回复21世纪经济报道记者采访时亦表示,这次股权转让是公司混改的“二次改革”,在2014年的改革基础上再一次深化,目的则是为了“进一步推进公司业务发展和整体布局”。

                                                                                                                                                                          不同的细节

                                                                                                                                                                          根据ST新梅7月11日晚间的公告,此次浦东科投股权的变更,主要体现为实施MBO的过程。

                                                                                                                                                                          具体为,具有上海国资委背景的上海上实投资控股有限公司(下称“上海上实”)和具有浦东国资委背景的上海浦东投资控股有限公司(下称“浦东投控”),各自将浦东科投10%和1%的股权转让给上海宏天元创业投资合伙企业(有限合伙)(下称“宏天元”),转让价为4.35亿元。

                                                                                                                                                                          根据ST新梅披露的详式权益变动书显示,由浦东科投管理团队控制宏天元在获得上述11%股权后,将以51%的持股成为浦东科投控股股东,浦东科投将完成“由公转私”过程,上市公司实控人也将出现变更。

                                                                                                                                                                          浦东科投的上述股权变化,也随之引发上工申贝和万业企业的同步公告。

                                                                                                                                                                          目前,浦东科投通过子公司上海浦科飞人投资有限公司(下称“浦科飞人”)为上工申贝第一大股东,但仍不存在控股股东与实控人。万业企业亦如此,在变化后仍未有控股股东与实控人。

                                                                                                                                                                          尽管浦东科投拥有上述三个上市公司平台,但其首次亮相A股却是不远的2015年11月。

                                                                                                                                                                          彼时,万业企业终止重组后,浦东科投突以20.43亿元拿下公司28.16%股权成为大股东,但未形成控制关系;2016年6月底,浦东科投又通过浦科飞人,以7.128亿元接手上工申贝10.94%股份成为大股东,随后增持至11.08%。

                                                                                                                                                                          与上两个案例不同,浦东科投与ST新梅之间的关系,更略带偶然。2016年四季度之前,ST新梅仍饱受控制权之争困扰,而最终能得以解决并恢复上市,源于“小股东”浦东科投的从中调停,方式则是其受让兴盛集团和上海开南方的全部或部分股权。

                                                                                                                                                                          不过尽管如此,在此次浦东科投出现股权变更后,21世纪经济报道记者梳理三份上市公司发布的详式权益变动书时发现,之间细节略有区别。

                                                                                                                                                                          其中,浦东科投承诺ST新梅未来12个月内不再筹划重组;对上工申贝则透露会依据实际情况,对需要进行主营业务等方面调整时会主动披露;万业企业中,则已经通过10亿元投资来加速向新兴产业转型。

                                                                                                                                                                          7月12日,ST新梅有关人士表示,实控人变更并不会影响公司运营,且股东层面作出的改变,也很难影响到公司,但对于重组事项则表示暂无看法。万业企业和上工申贝有关人士也同时提及这一观点。

                                                                                                                                                                          但当日,有ST新梅投资者对21世纪经济报道记者表示,今年10月将是浦东科投入主的一周年,原本预期的重组却将随着此次股权变更而将再度延期,“新梅的前景更难预测,对浦科很失望”。

                                                                                                                                                                          混改深化

                                                                                                                                                                          对于此次发生股权变更,继而实控人由最初的国资系统变更为公司管理层,浦东科投这一番动作被外界认为是实施“混改”的一种形式。

                                                                                                                                                                          工商资料显示,浦东科投注册于1999年6月,注册资本30亿元,董事长与法定代表人均为朱旭东。在未变更股权之前,宏天元持有浦东科投40%股权,上海上实与浦东投控则分别持有35%和25%股权。

                                                                                                                                                                          对于此次股权变更,浦东科投回复21世纪经济报道记者称,在此次股权转让完成后,公司已成功实施了“混改”领域的“二次改革”,也在市场化运作中又迈出了一步,将成为一家具有国资背景的市场化投资机构。

                                                                                                                                                                          21世纪经济报道记者了解到,2014年5月,浦东新区曾召开专题会研究浦东科投的“混改”事宜,最终以将绝大部分项目和资产分立,形成浦东科投与上海浦东新兴产业投资有限公司,并引入战投上海上实,和引入管理层团队的宏天元入股。这一三步走战略,使浦东科投在当年底完成了第一次混改,由一家纯国有独资企业转变为一家混合所有制企业。

                                                                                                                                                                          华创证券一位分析师表示,本次浦东科投“混改”加码,让渡出国资控股权,具有地方混改“标杆意义”,也体现了本轮“真混改”强调“注重提高社会资本在国企中权利”的内在诉求。

                                                                                                                                                                          “2014年时,浦东科投的混改便是国内最具有激励的优势案例,将所有权与经营权分离,托上海功能定位,将市场化与团队专业化的经营理念融入国企,本身就是一次重大的尝试与突破。而本次混改力度进一步加强,国资让渡控股权与社会资本接棒管理,将为公司进一步市场化带来新动力,未来公司通过依法行使股东权利达到改善公司经营管理,进而提升公司盈利能力。”上述分析师解释。

                                                                                                                                                                          实际上,谈及两次“混改”时,浦东科投回应表示,自身的改革“是走在浦东乃至上海国资国企改革的前列,起到了一定示范引领效应,并在国资国企改革方面积累了丰富经验,尤其是在优化治理结构、市场化用人机制和团队激励等方面进行了有益探索”。

                                                                                                                                                                          此外,上海一家私募人士亦对21世纪经济报道记者表示,浦东科投“混改”能够持续深入,也缘于上海在本轮国企改革中的动作不断。

                                                                                                                                                                          “除去浦东科投的案例外,上海在国企改革的众多领域走在全国前列。比如对绿地控股等国企进行资产证券化,为飞乐音响引入多元投资,以及在上港集团等大国企施行员工持股,都已经获得实践。”该私募人士说。

                                                                                                                                                                          本报记者 李维

                                                                                                                                                                          实 习 生 徐慧瑶 北京报道

                                                                                                                                                                          正值全国金融工作会议前夕,有关不同金融行业下资管业务统一监管的问题能否被进一步解决,被业内密切关注。

                                                                                                                                                                          “金融工作会议更多还是从更宏观的角度来讨论部署金融风险的防控、监管盲区的覆盖;对于如何监管资管产品这些细节话题未必会过多关注。”7月12日,一位接近监管层的国有大行人士向21世纪经济报道记者表示,“但是,不排除通过会议可能会进一步酝酿完善部际间的金融监管协调机制,这将在一定程度上会对当前资管产品监管模式和思路带来新的变化。”

                                                                                                                                                                          同时,21世纪经济报道记者通过调研多家机构获悉,目前业内一方面对不同种类资管产品如何进行统一的穿透式监管尤为关注;另一方面,资管产品通过层层嵌套投向融资类项目是否会被进一步限制,也成为金融监管体制改革预期下的又一话题。

                                                                                                                                                                          目前不同资管产品在投资者适当性、投资范围、杠杆率等要求上均存在差异,而有业内人士认为,可考虑根据投资范围对资管产品进行分类监管,以确保其产品各要素与所投资领域的“匹配性”。

                                                                                                                                                                          “分类”监管思路

                                                                                                                                                                          有关统一资管产品监管意见的“基本法”(下称《意见》)仍在酝酿,而被期望于改善金融监管体制的全国金融工作会议也即将召开,针对资管产品的统一监管思路又一次引发业内讨论。

                                                                                                                                                                          业内认为,此前资管《意见》拟安排各部门资管产品报送至央行进行统一监测与管理,其短期内的可操作性相对有限。

                                                                                                                                                                          “统一报送涉及到的数据参数、格式的繁杂性注定这是一个浩大的工程,短期内将各部门数据统一管理存在难度,而且有的产品本身结构比较复杂。”某国有大行总行产品设计人士坦言,“而且本来每个部门都建立了自己的统计系统,再进行一遍报送也有重复建设之嫌。”

                                                                                                                                                                          而在一位接近监管层的券商资管负责人看来,目前证监会针对私募基金逐步采取的分类、专营监管具有一定的借鉴意义。

                                                                                                                                                                          今年4月份,基金业协会对其私募备案系统进行了升级,并按照投资范围,将股权创投类、证券投资类等私募管理人实施了分类监管,而管理人则被禁止交叉经营多种业务,只能在多种方向中选取其一。

                                                                                                                                                                          上述券商资管负责人表示,“确定投资范围,就能对适合这一领域的产品要素进行统一监管。”“比如针对股票市场私募产品,它的杠杆率、投资者门槛、产品结构肯定和股权类产品是有差异的,而分类监管恰好能解决这一问题。”

                                                                                                                                                                          依据投资范围来“划界”监管,也能在一定程度上对一些“不达标”产品进行有效限制。例如在场内市场中,中国证券登记结算公司(下称中证登)就能针对资管产品起到把守“入口关”的作用。

                                                                                                                                                                          “嵌套多少层最后还要落在底层资产上,管住入口就是管住底层资产,产品账户不满足监管要求,比如是投股权的私募基金,很有可能在中证登办理开户会比较难。”一位接近中证登的私募机构负责人透露,“其实在去年的信托产品中也有所体现,假如穿透后发现信托账户背后的杠杆过高,那么也会考虑对其开户行为进行限制。”

                                                                                                                                                                          而另一方面,部分市场的割裂现状也有赖于监管协调的加强。

                                                                                                                                                                          “像债券市场有银行间债市和交易所债市,那么这两个市场能否在产品投资人的杠杆率要求上进行统一,也有赖于市场规则的互联互通。”中信证券一位债券承销人士坦言,“而且这里面又涉及到监管部门归属的问题,短期内解决并不现实。”

                                                                                                                                                                          不过伴随着金融工作会议的临近,进一步深化金融监管协调性的预期也在加强。有业内专家预测,会议有可能研究设立联合机构处理监管协调问题。

                                                                                                                                                                          非标管控难题

                                                                                                                                                                          被监管部门和市场关注的另一话题,则是资管产品的非标业务问题。

                                                                                                                                                                          事实上,非标业务日前也被央行在《中国金融稳定报告(2017)》中所重点提及:“加强‘非标’业务管理,防范影子银行风险,将银行表外理财产品纳入广义信贷范围,引导金融机构加强对表外业务风险的管理”

                                                                                                                                                                          “资管产品在融资类业务上膨胀,其实会影响M2的真实性,给货币政策带来干扰。”上述接近监管层的国有大行人士表示,“按照惯性,资管机构往往也会刚性兑付,但是净资本约束上却常常存在不足,这也让信用风险停留在资管机构体内,这也是监管层重视非标问题治理的原因。”

                                                                                                                                                                          业内人士认为,混业资管下的非标问题也并不止于“银行非标”,券商、基金子公司、私募基金、集合信托的融资类业务模式也存在被进一步约束的需求。

                                                                                                                                                                          “集合类资管产品本身就是可以通过自有渠道和三方渠道募集,委托人并不一定都来自于银行。”上述券商资管负责人表示,“在投资范围上,不少资管机构也在进行监管套利,例如一些券商、基金子公司、私募机构产品就成了融资平台的补血通道,这些非标业务可能都会成为监管层下一步的治理对象。”

                                                                                                                                                                          除此之外,当前一些互金平台存在以定向委托投资等名义从事的“无牌照”产品投资非标业务的现象也被业内所关注。

                                                                                                                                                                          “目前一些互金平台以很小的门槛开放投资、募集资金做资管业务,完全不考虑金融牌照问题。”前述接近监管层的国有大行人士表示,“因为没有金融牌照,所以这些金融乱象往往管理也不是很到位,未来可能更需要多部门间监管机制的改善来协调处理。”

                                                                                                                                                                          在限购和去杠杆的大背景下,房地产市场的整体下滑态势几无悬念。但由于受多重因素影响,“房地产开发投资增速”这一指标的回落也许不会有想象的那么明显。

                                                                                                                                                                          国家统计局的数据显示,2017年1-5月份,全国房地产开发投资37595亿元,同比名义增长8.8%,增速比1-4月份回落0.5个百分点。

                                                                                                                                                                          就支撑房地产开发投资增速的因素而言,上海易居研究院智库中心总监严跃进认为,随着土地交易规模增加、土地交易价格抬升,仍可能带动后续的房地产投资,使其增速维持在一定的水平上。

                                                                                                                                                                          在监管层“喊话”后,热点城市的土地交易规模还有所上升。安信证券发布的报告显示,今年6月,40个大中城市成交土地规划建筑面积6829.9万平方米,达到最近4个月以来的最高值,环比上升9.2%。此外,并购市场的大宗交易,也被认为是房地产投资的一项利好因素。

                                                                                                                                                                          不过,综合考虑商品房销售降温及融资的利空因素,房地产开发投资增速整体将小幅回落。

                                                                                                                                                                          近期,多家券商发布报告指出,受调控政策影响,在经历了4月的高点后,未来房地产销售增速将进入持续下滑的通道。这种变化将连带影响到其他指标,预期房地产开发投资、开工、到位资金等增速都会有所放慢。

                                                                                                                                                                          土地交易规模仍大

                                                                                                                                                                          房地产投资指标的影响因素相对较多。东海证券指出,地产投资主要由土地购置费用和施工相关费用构成,两者各占二八比例。具体而言,地产投资通常受到四个因素影响: 土地成交面积、土地成交价格、施工面积、施工相关成本。

                                                                                                                                                                          其中,施工成本主要看钢材和水泥价格。该机构认为,2017年初螺纹钢价格月度同比增速大幅下跌,很大程度对冲了水泥价格的持续上涨。加之水泥价格涨势难以持续,施工成本对地产投资增速贡献预期下调。

                                                                                                                                                                          就施工面积而言,最近三个月(3月-5月),其增速一直维持在3.1%的稳定水平。但东海证券指出,考虑到楼市政策持续收紧,新开工面积预期回落,施工面积相应减速,对地产投资增速不利。

                                                                                                                                                                          相比之下,土地市场会提供利好因素。按照官方数据,前5月房企购置土地面积仅增长5.3%,但土地成交价款增长32.3%。“土地溢价率依然高企,说明行业补库存需求依然强烈。”东海证券在报告中表示,预计随着商住供应缩量、土地价格走高及限价影响开发节奏等因素,土地成交面积仍将缓慢增长,价格稳中有升,但增速放缓。

                                                                                                                                                                          在两部委“喊话”热点城市土地供应后,今年6月,土地市场热度不降反升。安信证券发布的报告显示,6月40个大中城市成交土地规划建筑面积6829.9万平方米,创最近4个月以来的最高值,环比上升9.2%。

                                                                                                                                                                          土地交易升温支撑房地产开发投资,已成为共识。某不愿具名的房企人士向21世纪经济报道指出,除公开市场拿地外,今年并购市场的交易规模并不小,这些交易也将会带动房地产投资。

                                                                                                                                                                          “虽然融资环境偏紧,但还没到拿不出钱来的地步。”该人士表示,在当前的时点上,大型房企的资金状况仍然充裕。而且自去年一直到今年4、5月份,整体市场的销售状况都不错,企业补库存的意愿十分强烈。

                                                                                                                                                                          他还表示,虽然市场正在下行,但大中型房企对规模的追求,仍是这一阶段的主旋律。从这个意义上说,房地产开发投资增速仍将会得到一定支撑。

                                                                                                                                                                          按照东海证券的观点,在影响房地产开发投资的四大因素中,土地成交量和价格因素是偏向正面的。因此预计今年下半年地产投资增速趋缓,但全年仍会好于2016年的水平(6.9%)。

                                                                                                                                                                          这几乎是对房地产开发投资最乐观的预测。相比之下,中银国际认为全年房地产开发投资增速将维持在5.8%的水平,招商证券则将数据设定在5%左右。这些预计相比1-5月的增速下降4个百分点左右。

                                                                                                                                                                          机构下调房地产开发投资增速的预期主要原因在于商品房销售降温将传导到投资端,以及融资收紧对投资形成的制约。

                                                                                                                                                                          销售降温及融资难

                                                                                                                                                                          利空投资

                                                                                                                                                                          以限购和去杠杆为主的楼市调控政策,正在造成市场交易的下滑。国家统计局此前发布的数据显示,今年1-5月,全国商品房销售面积54820万平方米,同比增长14.3%;商品房销售额43632亿元,增长18.6%。上述两个指标的增速已经连续三个月出现下滑。

                                                                                                                                                                          这一趋势持续到6月。根据安信证券对50个主要城市的监测,6月上述城市一手房合计成交23.05万套,环比下降2.3%,同比下降18.8%。前6月累计同比下降15.2%。

                                                                                                                                                                          有一个细节值得注意。6月一、二线城市的交易量出现环比上升,三线城市则环比下降。这与5月的趋势恰恰相反。

                                                                                                                                                                          自今年3月新一轮楼市调控政策出台以来,热点一二线城市的交易量一度大幅下滑,部分三四线城市则升温明显,成为新的市场热点区域。此次三线城市交易量回落,似乎说明这些区域的热度正在降温。

                                                                                                                                                                          中银国际就持有这种判断,该机构近期发布的年中策略报告就指出,此轮三四线城市的热销更多源于一二线城市杠杆率的提升和限购后的溢出效应。该机构认为,从人口流动趋势上来看,三四线城市的热度恐怕难以持续。

                                                                                                                                                                          因此,按照上述机构的观点,未来房地产销售增速还将继续下滑,但仍处于相对高位。一些分析人士则认为,由于去年同期基数较高,今年下半年的销售面积甚至可能出现负增长。

                                                                                                                                                                          销售端的降温可能很快传导到供应端。严跃进向21世纪经济报道表示,未来房地产开发投资增速下滑将是大概率事件。若降温幅度较大,持续时间长,房企的拿地热情还会受到影响。

                                                                                                                                                                          另一重影响在资金端。根据统计局的数据,在房企资金来源中,定金及预收款的增速从今年前两月的27.1%,降至前5月的20.3%;个人按揭贷款增速,则从20.4%降至8.6%。这两项来源在房企资金中所占比重在四成以上。

                                                                                                                                                                          此外,随着银行、信托、基金等融资渠道的收紧,房企的国内融资渠道全面受限。在海外融资成本高企的背景下,这一缺口几乎不可弥补。

                                                                                                                                                                          严跃进认为,这有可能会对房企投资带来一定的制约。即虽然现阶段资金仍相对充裕,但企业在决策中会更加谨慎。

                                                                                                                                                                          在一本描写铂涛集团转型、名为《创变》的商业传记的开篇写道:“从创始到回归,从回归到再出发,郑南雁在10年时间内,持续实现了创业、上市、私有化、再创业的角色变换。”从单一的经济连锁酒店发展到如今拥有近20个品牌,铂涛集团在过去12年间经历了巨大变革。

                                                                                                                                                                          曾经的7天酒店,“天天睡好觉”口号深入民心。然而2014年,7天推出新的品牌形象——“年轻的选择”,去年更在酒店logo、空间设计方面进行了一系列革新。

                                                                                                                                                                          迈点网发布的《酒店业年度报告白皮书》指出,虽然中档、公寓市场成长迅速,但截至2016年底,传统经济连锁酒店仍牢据着国内住宿市场底端,其酒店占比超过70%。不过,经济型酒店的品牌化程度远不如欧美国家,品牌酒店的市场占有率仅为10%。

                                                                                                                                                                          在经历前十年迅猛扩张后,面对物业成本上涨、入住率下滑、盈利减少的困境,经济连锁酒店的品牌升级迫在眉睫。

                                                                                                                                                                          “发展到最后,体量较小的单体酒店会淡出市场,只有少数玩家笑到最后。”近日,铂涛集团副总裁、简约事业群品牌CEO洪伟接受21世纪经济报道记者专访,作为一位年轻CEO,把一个有着12年历史的经济酒店打造得更年轻化、平民化,是他下一步思考的重点。

                                                                                                                                                                          “抓住存量,保持增量”

                                                                                                                                                                          国内经济型酒店发展历程可以追溯到上世纪90年代,当锦江之星作为酒店业内第一个经济连锁酒店面世时,很多人还不知道什么是经济型酒店,认为和招待所并无两样。

                                                                                                                                                                          经过2000-2009年黄金十年,各大经济型酒店品牌快速崛起,逐渐形成了7天、如家、汉庭三足鼎立局面。迈点研究院数据显示,从2016年经济连锁酒店品牌、酒店门店数统计来看,7天、如家、汉庭及格林豪泰的占有率合计接近50%。

                                                                                                                                                                          上述《白皮书》显示,尽管面临来自经济增长放缓和消费升级的压力,2016年国内酒店市场仍然以经济连锁为基础,占73%的市场份额,仍为主流。

                                                                                                                                                                          洪伟表示,目前品牌连锁酒店和非品牌酒店在体量上存在巨大差异,接近九成仍然是分散的单体酒店。“单体酒店会面临各种困难,首先体现在经营层面,客群开拓完全依赖第三方渠道;其次管理水平参差不齐;最后是供应链配套方面,通常是零散采购,很难形成集约化。”在洪伟看来,品牌化、集团化是未来酒店发展的大趋势。

                                                                                                                                                                          从门店数量上看,7天酒店是市场龙头。目前7天酒店在全国370多个城市拥有超过2300家门店,市场占有率13%,会员数超过1亿人。在海外的发展,据7天酒店方面介绍,简约事业群四大品牌正布局欧洲、东南亚、非洲等,已在海外多个区域拥有酒店,如奥地利维也纳、泰国普吉、印尼巴厘岛等。

                                                                                                                                                                          当前,经济型酒店正面临是否向中高端转型的抉择,在洪伟看来,与其花尽心思满足那一小群消费者需求,还不如把握好80%人群的核心需求。洪伟认为,无论在何种经济形态之下,经济型酒店仍然拥有庞大客群,未来7天酒店的发展战略依然是“抓住存量、保持增量”。

                                                                                                                                                                          “年轻的选择”

                                                                                                                                                                          但到了2010年,经济连锁酒店增速明显下滑,原因在于日益飙升的租金水平、人工成本,消费者也逐渐不满足于仅仅睡个好觉了。

                                                                                                                                                                          “7天早期提出‘天天睡好觉’的口号时,我们看到当时市场上很多产品并没有满足住客最核心的体验,大部分人住酒店希望有一张好床、顺畅的网络及充足热水,因此让顾客洗好澡、睡好觉、上好网是核心理念。”洪伟表示,但现在几乎所有酒店都能提供类似服务,大量同质化酒店面临着如何与众不同、突围而出的难题。

                                                                                                                                                                          “品牌竞争力有两点是最重要的,第一是满足客户需求,第二是抓住客户的心。”洪伟认为,消费者不仅仅满足于刚需类产品,同时还有消费的情感和价值诉求,只有抓准消费者的核心诉求并产生共鸣,才能打造出满意的品牌。

                                                                                                                                                                          “年轻加油站”是7天升级后的一个典型产品。洪伟介绍,“加油站”是在大堂内划出一块提供简易健身器材的功能区,客人可以借用至酒店内任意空间使用,不受束缚,俨然一个移动健身房,这不但解决了客人的健身需求,而且还让他们摆脱了传统酒店健身房的不自由、缺乏私密性,甚至排队的烦恼。

                                                                                                                                                                          随着分享经济的迅速发展,诸如Airbnb、小猪短租、途家网等短租平台的出现给传统酒店带来了一定影响。洪伟表示,比起共享民宿,酒店在安全性上有着天然优势,短期内不会造成太大冲击。与此同时,酒店也应该从共享住宿行业中汲取优点。

                                                                                                                                                                          “Airbnb是一个非常好的品牌运营公司,他的核心竞争力在于会员运营,这对品牌公司来讲是最宝贵的财富。”洪伟说道。

                                                                                                                                                                          7天酒店下一个十年会是怎样的图景?洪伟坦言,一个品牌越成熟,转弯需要的半径就越大。他认为在经济型酒店接下来的竞争中,发展海外市场最大的难点是适应当地消费者需求,而本土最大的难点在于如何在激烈的竞争下守好自己的底线。

                                                                                                                                                                          “7天的梦想是,无论旅客身处何方,总会发现有一家7天在你身旁。7天的下一个十年,希望构建更多品牌内涵,形成亲民形象,变得更懂消费者,成为更多人安心的出游选择。”

                                                                                                                                                                          自7月1日《证券期货投资者适当性管理办法》(以下简称《办法》)正式实施已经10日之余,各机构的相关工作也如火如荼地展开。

                                                                                                                                                                          从新规实施情况来看,券商是目前各类机构中压力最大、出现状况最多的,这主要在于券商在办理诸如融资融券、个股期权、创业板、分级基金等诸多业务时都需要进行双录,工作量极大。

                                                                                                                                                                          相较而言,由于基金公司的销售工作主要由代销渠道展开,较少需要自行进行双录程序,任务量要少许多。但即便如此,仍有部分基金公司至今还在进行系统改造工作,尚未上线新系统。

                                                                                                                                                                          “双录”环节适应期

                                                                                                                                                                          尽管已进行过多轮测试,但新规实施以来,不少券商柜台实施双录时仍然状况频出。

                                                                                                                                                                          7月12日,据华南一家大型券商营业部人士介绍,由于大部分业务都要进行双录,要求又十分严格,因此很多业务在办理流程上显得较为繁琐。“之前我们有客户过来办理分级基金业务,花了几个小时才办好。还有的客户过来开通创业板,录了好几遍视频都没审核成功最后客户直接说不办了。有的营业部据说办融资融券直接从早上办到下午四点才搞定。”其指出。

                                                                                                                                                                          “之前我们有顾客过来说要取消之前开通的融资融券业务,我们当时就很努力地劝她千万别取消,因为新规后开通融资融券会流程复杂很多。” 7月12日,一家深圳券商营业部人士谈道。

                                                                                                                                                                          从目前的情况来看,由于新系统不稳定、员工流程不熟悉、风险确认环节较多等原因,不少投资者在券商进行双录时确实体验感较差,对双录的配合度很低,部分投资者更是由于比较复杂的流程而取消业务办理。

                                                                                                                                                                          另一方面,券商柜台人员也因为工作量大增而感到压力,以致于出现投资者到券商柜台办理业务时,部分券商工作人员鼓励投资者自己用手机办理业务以免因双录带来麻烦的情况。

                                                                                                                                                                          一家中型券商员工坦承,近期因为投资者新规的实施压力确实较大,不仅要看各种合规知识,公司还接连多场关于双录和投资者适当性的考试,不断强化对业务流程的熟悉度,但即便如此在现实执行时还是有很多问题。

                                                                                                                                                                          整体而言,此前在测试期间出现的种种状况,在《办法》实施以来并没有得到缓解,无论是投资者还是券商都需要一定的适应期。

                                                                                                                                                                          基金焦虑风险评级

                                                                                                                                                                          对于基金公司而言,尽管较少需要直接给投资者进行双录,但同样有“麻烦”需要解决。据悉不少基金公司还在进行系统的调试,部分基金公司至今还未上线新系统。

                                                                                                                                                                          “主要是新老划断提出得比较晚”,7月12日,华南某基金公司互联网金融部人士赵宸(化名)表示,“6月28日才提出可以新老划断,而在这之前所有基金公司都是按照全都要重来的规则进行系统改造。此外, 6个月缓冲期也是新提出的,所以此前准备好的新系统还需要重新改为新老划断。很多基金公司的系统都不是自己开发的,需要开发商调整,会更加慢。”

                                                                                                                                                                          深圳一家基金公司至今还未上线新的直销系统,该基金公司相关人士透露,“我们原本也是准备在7月1日上线新系统,但6月28日时协会通知说可以推迟上线,所以我们决定进一步优化系统,希望能够把用户体验做得好一些再上线。因为有的系统在新规实施后会直接停掉一些业务,对客户来说体验太差,而我们单独对定投这块做了很多特殊处理,如果没有客户授权的状态下不会停,我们马上也要上线了。”

                                                                                                                                                                          7月12日,另一家已经上线新系统的基金公司相关人士则表示,“虽然新上线的系统目前运行正常,但较多客户对新规的重新测评及越级提醒表示体验不好,太多提示,此外普升专流程的解释也较为复杂。而且销售方面购买步骤增多,客户操作门槛提高,体验确实还需要改善。”

                                                                                                                                                                          事实上,除了系统修复或改造方面的工作还在进行,基金公司对如何进行投资者的风险评级也仍然存在疑惑。

                                                                                                                                                                          赵宸表示:“首先基金公司内部缺乏对投资者进行风险评定的能力,因为这涉及很多方面;第二基金公司在评定用户时可能有失偏颇,坦白讲如果定得太严苛我们很难开展业务,越严格可能会越难做,但太宽松肯定也是不合适的,这是整个行业都面临的新考验。”

                                                                                                                                                                          赵宸补充指出:“虽然没有投资者适应性新规前基金公司也要做评定,但基金公司之前在这块一直都不太规范,新规后只是有模板但具体怎么评还是不知道,并没有多大的变化。我们内部对怎么评也有争议,这个直到现在都没有得到很好的解决,所以即使现在已经上了新系统,但如果后面发现不太合适的话,我们还是要去修改新的评定规则。”

                                                                                                                                                                          这意味着,面对新的考题,市场的各方都需要进一步的学习与磨合。

                                                                                                                                                                          广州的智能制造风头正劲,也势不可挡。

                                                                                                                                                                          2017年是广州全面实施“制造强市”战略、建设“中国制造2025”试点示范城市的开局之年。在过去的一年里,广州密集出台并实施“广州制造2025”战略规划、先进制造业“十三五”规划等9个重要政策规划,并加快制定新一代信息技术、人工智能、生物医药、互联网、集成电路产业发展等7份政策文件,以推动各个产业智造升级。

                                                                                                                                                                          广东省社会科学院产业经济研究所所长、研究员向晓梅指出:“智能制造是这一轮工业革命带领的一个新方向,广东也在探索往现代化、智能化、国际化方向走。对企业来说,智能制造能降低成本、提升品质和品牌形象,智能制造水平也代表了企业在现代化发展过程中所起的作用。”

                                                                                                                                                                          连日来,21世纪经济报道记者先后走访金域检验、亿航、珠江啤酒、汤臣倍健、新诚生物、康臣药业、立白集团7家企业,试图了解广州智造升级路径上的喜与愁。

                                                                                                                                                                          制造升级成果初显

                                                                                                                                                                          巨大的机器手来回挥舞,将已经装箱的洗涤剂搬运、码垛,这是立白集团位于广州番禺厂区生产车间的一景,隔着防护玻璃望去,车间外围一层几乎望不到人。

                                                                                                                                                                          近两年来,机器人技术的逐渐成熟吸引了不少制造型企业逐步引进更加智能化的设备,原先偏向于体力劳动的工人们,开始转变成能够操作甚至维护并初步维修机械的技术工人。

                                                                                                                                                                          这股热潮也席卷到广州,记者了解到,立白集团的智能化应用已经渗透到生产运营后端,如灌装、码垛、立体仓等环节。广州立白(番禺)有限公司副总经理封伟豪回忆,在他刚来厂区时,灌装线需要24个工人。“24个人做24小时的产量,现在机器来一个小时就搞定,替代程度可想而知。如果都用人来完成会是比较大的人工投入。”

                                                                                                                                                                          类似的场景也出现在珠江啤酒南沙车间。记者走访时发现,从产品酿造、灌装、包装到物流分发的过程中,过往大量需要依赖于人工的操作都被智能化设备所取代。

                                                                                                                                                                          也是在这个车间,记者看到了我国啤酒行业首个全自动立体仓库,该仓库在行业中最早推行托盘标准化及带板运输,实现了传统物流模式的标准化和智能化改造,从供应、生产、销售和追溯等环节提升了整个物流运作效率和服务水平。

                                                                                                                                                                          广州珠江啤酒股份有限公司副总经理罗志军向记者表示,从下单到出库,南沙珠啤做到了从用时4小时减至15分钟即可完成所有流程。

                                                                                                                                                                          不同于立白、珠江啤酒,金域检验走的是服务型制造的路子。随着制造升级的推进,其普检项目的医学检验实验室不再需要人工处理样本、分拣试剂等,实现检测流程的全自动化,并为每一个样本配备可追溯标码。

                                                                                                                                                                          金域检验首席科学家于世辉告诉记者:“我们的自动化升级是逐年推进的,每年都投入不小的成本,加上我们在全国布局的物流冷链,已经实现全流程的可控和高效服务输出。”

                                                                                                                                                                          事实上,立白、珠江啤酒、金域检验只是广州制造升级的缩影,三者分别所属的日化、食品饮料、医药产业,是“千年商都”广州加码制造业的一大基石。

                                                                                                                                                                          数据显示,截止到2016年,广州全市制造业已涵盖国家所有30大类产业,形成了较为完备的制造业体系,实现规模以上工业总产值19556亿元、工业增加值4878亿元。其中先进制造业增加值2663亿元,占规模以上工业增加值比重为54.6%。超百亿级的产业就有船舶、冶金、纺织服装、食品饮料、烟草、医药等多达21个(不含千亿以上)。

                                                                                                                                                                          创新驱动智造转型

                                                                                                                                                                          基础稳固仍然不够,自主创新是实现智能制造的源动力。广州的自主创新成绩斐然,亿航自主研制出全球第一款可载客的无人驾驶飞机,是成绩单上亮眼的一笔。

                                                                                                                                                                          记者走访亿航了解到,其切入低空中短途日常交通运输的184载人飞行器,未来将在迪拜进行进一步测试。在这背后,今年无人机的行业应用迎来小爆发,无人机性能和行业深度都在提升。

                                                                                                                                                                          以亿航为例,目前其业务主要分为三部分,包括GHOSTDRONE消费级智能无人机、天鹰Falcon行业应用无人机、和184自动驾驶载人飞行器。亿航智能公司副总裁张宏告诉记者,亿航正在和公安、水利、环保、电力等相关部门商谈合作,今年的目标是在行业应用上做深耕。

                                                                                                                                                                          如果说亿航是广州创新智造新秀,那么老牌龙头企业的自主创新,则为广州的制造业升级注入新活力。

                                                                                                                                                                          其中,珠江啤酒的选择是发力智造同时跨界文旅,罗志军认为:“中国虽然是啤酒消费大国,但是啤酒文化的根基却不深,产业要想持续发展必须根植于文化之上。”

                                                                                                                                                                          立白集团则认为,以精准洞察消费者需求为基础进行核心技术研发,应用满足可持续发展需求的新型原材料,是最重要的转型利器。立白集团副总裁、首席bf88必发娱乐发言人许晓东向记者表示:“洗涤用品是传统制造行业,我们转型升级最主要的措施就是研发。只有不断研发才能开发出更多差异化产品。”

                                                                                                                                                                          而对于一众医药企业而言,研发、创新一直是难以回避的话题。例如医疗服务领域的金域检验正一手筹谋上市,一手通过“检验+”整合上下游,其创始人梁耀铭向记者透露:“我们要做体外诊断产业创新中心,下半年还有项目会继续落地,希望以后引进、消化吸收国际的技术并实现国产化。”

                                                                                                                                                                          医疗器械企业的新诚生物在攻关高值医用耗材,包括:人工晶体、心血管支架、内固定系统、生物传感器、填充假体。其创始人兼总经理曾晨光向记者展示其正在研发的可吸收骨钉,区别于不锈钢或镍钛合金材质传统骨钉,其材质是高分子,能在两年时间里被人体吸收、代谢成乳酸,最终分解成二氧化碳,免去二次手术取出过程。

                                                                                                                                                                          汤臣倍健拥有国内保健食品行业内第一个“透明工厂”,汤臣倍健公共事务中心总监冷德天向记者介绍,该工厂是全球先进、品控严格的膳食补充剂生产基地之一,并且于2012年6月落成,率先在行业内开放供各界参观。

                                                                                                                                                                          靠肾病中成药发家的康臣药业则定下打造肾科旗舰和“1+6”产品格局的发展目标,其投入巨资研发的糖尿病肾病新药、碳酸镧预计在2020年前可实现上市,另外CT造影剂碘美普尔注射液完成处方工艺、质量标准研究等,碘帕醇注射液也在国家药品审评中心排队待审。今年10月,康臣药业的B超影像生产线就要“交钥匙”了,意味着其在影像领域的研发创新迎来丰收。

                                                                                                                                                                          康臣药业集团执行董事、总裁黎倩表示:“20年前,我们的产品填补了国内慢性肾病中成药和核磁共振成像对比剂的市场空白。接下来我们还会继续研发、引进更多的高科技、高品质、高效能的药品。”

                                                                                                                                                                          众多瓶颈待破

                                                                                                                                                                          虽然基础稳固、创新频涌,但广州的制造业升级之路依旧布满荆棘。

                                                                                                                                                                          首先是产能过剩,啤酒市场的持续萎缩佐证了这一现状。作为全球最大的啤酒消费国,近几年中国啤酒市场却遭遇了萎缩的瓶颈。罗志军指出,啤酒产量下降,与行业结构调整和市场消费升级不无关系。

                                                                                                                                                                          冷德天也向记者透露:“很多保健品企业都会选择低成本的原料供应地,或者是把工厂设在第三世界国家。”

                                                                                                                                                                          这也是整个广东省绕不开的难题。广东省先进制造业发展“十三五”规划指出,广东先进制造业发展存在的主要问题产业核心技术少、产业层次不高、产业链条不完善,“资源环境要素约束趋紧,企业综合成本上升,部分行业产能过剩,国际国内竞争日益加剧等。”

                                                                                                                                                                          招人难也一再被提及,记者走访的7家企业都传递出求贤若渴的信号。

                                                                                                                                                                          梁耀铭感叹:“专业人才匮乏一直是个困扰,我们现在跟高校合作培养人才,也在海外招募人才。”记者在金域检验广州总部实验室注意到,虽然基础的尿检、血检等普检项目已经实现自动化,但临床基因组检测中心、液相色谱质谱实验室等特检项目依旧需要专业人才分析解读报告。

                                                                                                                                                                          罗志军也表示:“我国啤酒进入流通阶段更多的是依托酒吧文化。拿精酿啤酒来说,精酿讲究个性化、对个人品牌的塑造,国家现在没有统一标准,酿酒师人才存在缺口。”

                                                                                                                                                                          广州今年3月底给出的解决方式是,实施“IAB”计划,即发展新一代信息技术、人工智能、生物科技等战略性新兴产业,打造若干个千亿级产业集群,以科技产业创新和供给侧改革推动人才、技术、资本等高端要素的集聚。

                                                                                                                                                                          相比之下,政策掣肘往往跨越了城市边界。

                                                                                                                                                                          新药研发从业者对此感触颇深,新药审批周期长、待审批药物数量多等问题存在多年,康臣药业的选择是同时申报CFDA和美国FDA。黎倩向记者透露:“中国历年累积的未批新药很多,按照排队时间要等很久。今年CFDA对我们这个新药反应特别快,几乎是美国给我们回馈同时中国也给出回馈,所以要看哪边审批快我们就走哪边。”

                                                                                                                                                                          对于无人机行业来说,进一步普及在各国都面临监管门槛。张宏向记者表示,国内的监管越来越严格。

                                                                                                                                                                          记者梳理发现,国内和无人机相关的法令有《民用无人驾驶航空器系统空中交通管理办法》、《民用无人机驾驶员管理规定》、《轻小无人机运行规定(试行)》、《民用无人驾驶航空器实名制登记管理规定》等,但是依旧不够全面,例如对于消费级和行业级无人机如何区别管理,并没有完善的规定。

                                                                                                                                                                          监管趋严也引发了诸多争议:一方面法律需要完善,另一方面无人机行业也需要更多的空间发展,如何做到两全其美面临挑战。

                                                                                                                                                                          实习生 杨玉宛 姚润霞 北京报道

                                                                                                                                                                          近期,国家发改委、工信部等部门和相关专家组成的国家能源消耗总量和强度“双控”及控制温室气体排放目标考核组,分赴各地进行考核。

                                                                                                                                                                          从目前的考核情况看,2016年各地节能降耗工作推进良好,但是也面临一些新的问题,比如能源消费总量在快速上升,这给今年和明年的能源总量考核带来了压力。

                                                                                                                                                                          全国工商联环境商会副会长骆建华对21世纪济报道表示,今年钢铁等行业因为房地产需求增加而扩张,导致了能源消费总量上升。

                                                                                                                                                                          不过,他也表示,“当前中国的能源消费可能位于一个平台期,随着能源消费增长放慢,节能压力将会降低。”他说。

                                                                                                                                                                          地方节能减排进度符合预期

                                                                                                                                                                          实行能源总量和强度双控行动,是推动我国绿色发展、破除资源环境瓶颈的重要举措。

                                                                                                                                                                          国家“十一五”规划首次把单位国内生产总值能源消耗强度作为约束性指标,提出2010年单位GDP能耗比2005年降低20%。“十二五”规划则进一步提出2015年单位GDP能耗比2010年降低16%,并提出“合理控制能源消费总量”。

                                                                                                                                                                          “十三五”规划进一步明确,“强化约束性指标管理,实行能源和水资源消耗、建设用地等总量和强度双控行动”。

                                                                                                                                                                          国家“十三五”规划的能源“双控”指标为单位GDP能耗累计下降15%,单位GDP碳排放累计下降18%。具体到各地,有能源消费总量和单位GDP能耗,以及单位GDP碳排放3个指标。

                                                                                                                                                                          据双控考核组对地方反馈的考核情况也看出,2016年各地节能减排形势完成良好。

                                                                                                                                                                          以贵州为例, 2016年贵州全省能源消费总量同比增长2.8%,低于年均增速3%-5%的进度指标。同期贵州单位地区生产总值能耗下降6.96%,碳排放强度降低5.49%,超额完成了年度目标任务和“十三五”目标进度任务。

                                                                                                                                                                          此外,云南、四川、宁夏、辽宁和广西等省(区)的节能工作,均得到双控考核组充分肯定。

                                                                                                                                                                          数据显示, 2016年全国能源消费总量为43.6亿吨标准煤,比上年增长1.4%,低于2.5%的调控目标,大幅低于GDP6.7%的增速。该年单位GDP能耗下降5%,大幅高于3.4%以上的指标。

                                                                                                                                                                          能源消费增长引起关注

                                                                                                                                                                          国家能源双控考核组在各地考核时,也发现了一个问题,即能源消费增长很快。

                                                                                                                                                                          比如赴贵州的考核组提出,贵州省存在产业结构和能源结构有待进一步优化、能源消费总量控制需要加大力度、节能降碳基础能力有待提升等问题。

                                                                                                                                                                          在浙江的考核组认为,2016年浙江全省单位GDP能耗比2015年下降3.82%,碳强度下降5.5%,完成年度目标进度要求。但是浙江能耗总量增长过快;在降碳方面,煤炭降比仍然较高。

                                                                                                                                                                          另外多个考核组在西部一些省份,也发现了能源消费总量增长过快的问题。

                                                                                                                                                                          美国自然资源保护委员会高级顾问杨富强认为,“要注意去年下半年到今年上半年,很多高耗能产业在快速增长,经济形势在回暖,但是能源需求也在增加。”

                                                                                                                                                                          国家统计局数据显示,今年1-5月份,全国原煤产量14.1亿吨,同比增长4.3%,增速比1-4月份加快1.8个百分点。

                                                                                                                                                                          厦门大学能源经济协同创新中心主任林伯强认为,由于我国煤炭占全部能源消费的比重达60%,新能源仅占4%左右,随着煤炭需求的增加,可能对碳排放减少造成压力。

                                                                                                                                                                          杨富强表示,目前东部的能源消耗增长率是逐渐下降的,转型效果比较好。西部一些老工业基地,存在有一些高耗能行业,转型比较困难,因为暂时只能依靠原有的发展模式, 但是从全国综合来看,经济转型和能源转型处在一个比较好的轨道上。

                                                                                                                                                                          7月12日,国务院常务会议审议了《快递条例》(草案),决定向社会公开征求意见。据悉,草案规定了简化快递布局设点手续、提供车辆通行停靠便利以降低物流成本等措施,明确了快递服务规则和寄递安全责任,并强调保护消费者和快递从业者合法权益,对加盟经营、损失赔偿、用户信息安全保障等作了规范。

                                                                                                                                                                          2015年11月,《快递条例》已经向公众征求过一轮意见,目前尚不清楚最新版本《快递条例》较一年多前的征求意见稿做了哪些修改,不过近来接连爆发的信息安全和众包管理问题,已不限于快递行业。

                                                                                                                                                                          中国物流学会特约研究员杨达卿指出,中国快递市场正走向综合物流化,业态向多元化发展。因此快递条例如果局限于快递业本身,不能基于互联网审视快递及物流业的共性问题,就可能面临政令赶不上行业变化,最终被架空。

                                                                                                                                                                          目前我国快递行业仍处于高速发展期,7月11日,国家邮政局bf88必发娱乐发布会披露,今年上半年全国完成快递业务量174亿件,同比增长31.4%;实现快递业务收入约2186亿元,同比增长27.5%。目前我国快递企业超过2.1万家,营业网点18.9万处,从业人员超过200万。

                                                                                                                                                                          但快递行业问题也叠出,投诉率居高不下,去年全国邮政业消费者申诉中心共受理申诉130.7万件,其中,快递业务相关申诉占比较大,快递延误、快递丢失占申诉总量的28.8%和20.1%。因而快递行业的发展需要法律支持,《快递条例》便是仅次于《邮政法》的快递行业管理法规。

                                                                                                                                                                          记者注意到2015年11月《快递条例》草案向公众征求意见时,立法者聚焦四大问题:一是快递业发展中存在一些实际困难,如大量末端网点办照成本很高、快递基础设施薄弱、快递车辆通行难等;二是快递安全形势比较严峻,危害公共安全、快件安全和用户信息安全的事件时有发生;三是快递市场经营秩序不够规范,快递行业普遍实行的加盟经营模式中,出现了服务质量较低、责任界定不清、安全隐患加大等问题;四是快递服务的有关规则不够明确,企业、用户之间对一些权利义务关系存在争议。

                                                                                                                                                                          细节方面如末端派送工具电动三轮车的合法使用问题,以及收递包裹中存在违禁品等问题都引发广泛关注,当时不少政协委员还特意到快递企业深入调研。杨达卿指出,快递企业已成为公众个人信息的超级蓄水池,面临系统风险,如不早加防范,存在信息蓄水池决堤风险,次生灾害难估量。

                                                                                                                                                                          “快递信息安全达到全链条安全才能有效。”杨达卿指出,征求意见稿虽有信息安全的内容,但不全面。

                                                                                                                                                                          按照杨达卿的说法,目前对快递业的区分,更多局限于狭义的快递市场,而像人人快递、闪送等提供的快送服务是非标准的快递,属于广义快递,但目前并不划入管理,而像跑腿快送及相关即时物流,有快递类似业态,和快递又有一定差异,加盟模式虽然已经是快递市场主流,但众包模式将日益壮大,这两种业态存在一体化监管问题。

                                                                                                                                                                          杨达卿指出,如今快递企业被互联网经济驱动,像一个变形虫不断演进变化,顺丰早已经是综合物流服务企业,京东物流也定位供应链服务企业,快递更像京东仓配响应的对外标签,因此看快递行业应多从互联网经济看。杨达卿认为,否则匆忙设立条例就可能面临政令赶不上行业变化,最终被架空。

                                                                                                                                                                          本报记者 周潇枭 北京报道

                                                                                                                                                                          7月12日,财政部和交通运输部联合印发《地方政府收费公路专项债券管理办法(试行)》(下文简称“《办法》”),继土地储备专项债券之后,我国地方政府专项债券第二个品种——地方政府收费公路专项债券宣告正式面世。

                                                                                                                                                                          收费公路专项债券是指地方政府为发展政府收费公路举借,以项目对应并纳入政府性基金预算管理的车辆通行费收入,以及相关广告收入、服务设施收入、收费公路权益转让收入等专项收入偿还的地方政府专项债券。

                                                                                                                                                                          今年收费公路专项债券额度已随地方专项债券额度一起下发。与土地储备专项债券类似,目前试行的收费公路专项债券管理办法,仍然由省级政府代为发行。

                                                                                                                                                                          不同的是,收费公路专项债券最长期限可达到15年,而土地储备专项债券原则上不超过5年,目前为止发行的地方政府专项债券期限最长为10年。

                                                                                                                                                                          《2016年全国收费公路统计公报》显示,截至2016年年底,全国收费公路里程达17.11万公里,占公路总里程的3.6%;累计建设投资总额75857.5亿元,债务余额48554.7亿元。

                                                                                                                                                                          “十三五”期间,仍是我国公路加快建设成网的阶段,建设和融资任务比较繁重。在当前地方债监管趋严、地方违法违规举债“后门”被封堵上的背景下,专项债券品种的推出属于“开前门”的举措,也是发展中国特色市政债的又一重要举措。

                                                                                                                                                                          收费公路融资“开前门”

                                                                                                                                                                          政府收费公路是由县级以上人民政府作为投资主体、采用政府收取车辆通行费等方式偿还债务而建设的收费公路,主要包括高速公路和收费一级公路等。

                                                                                                                                                                          过去我国地方发展收费公路主要有两种模式,一种是由社会投资者运用BOT等经营性模式建设,另一种是由县级以上交通运输部门采用“贷款修路、收费还贷”模式建设。

                                                                                                                                                                          随着2015年新预算法的实施以及国务院相关文件的下发,地方原有各类交通融资平台的政府融资功能被取消,政府收费公路“贷款修路、收费还贷”模式需要相应调整,改为政府发行专项债券方式筹措建设资金。

                                                                                                                                                                          交通部规划研究院高级工程师王燕弓对21世纪经济报道记者表示,2015年预算法的正式实施,以及国家对政府举债方式的系列收紧和规范,使得交通主管部门贷款修建收费公路的融资方式难以为继。但部分经济效益偏低、社会效益很高的公路,仍然需要政府投入,所以需要开辟新的融资渠道,通过依法发行专项债券来筹集收费公路建设资金。

                                                                                                                                                                          《2016年全国收费公路统计公报》显示,截至2016年年底的7.59万亿元收费公路累计建设投资中,财政性资本金投入占17%,社会资本金投入占14%,银行贷款本金占了63.5%,其他债务占5.5%。

                                                                                                                                                                          交通部科学研究院高级工程师杨建平对21世纪经济报道记者表示,新预算法实施之后,交通运输主管部门不能贷款,转成发行收费公路专项债券,为交通建设开辟了新的规范化的融资渠道。以前是交通、水利等各个部门自行举债,多头举债,债务规模和债务风险难以控制,现在转由财政牵头的政府统一举债比较规范,也有利于融资成本的下降。

                                                                                                                                                                          实行限额管理

                                                                                                                                                                          当前我国收费公路进入偿债高峰期,收费公路年度收支缺口持续增大。2016年度,全国收费公路通行费收入为4548.5亿元,支出总额为8691.7亿元,年度收支缺口为-4143.3亿元。其中,2016年收费公路偿还债务本金支出4750.5亿元,较2015年增长35.8%;偿还债务利息支出2313.3亿元,增长2.7%。

                                                                                                                                                                          虽然收费公路偿债压力加大,但经济欠发达地区收费公路建设仍会加快。“要想富,先修路”的理念也会继续。

                                                                                                                                                                          6月28日,交通部公路局有关负责人表示,从债务余额来看,东部、中部和西部地区约各占三分之一,但从通行费收入来看,东部地区的收入大约占全国的一半,中西部各占四分之一。经济欠发达地区的收费公路存在偿债压力更大的问题。但公路建设,既要讲经济效益,更要讲社会效益,只要群众有需要,只要经济社会有需要,就应该加快建设。

                                                                                                                                                                          收费公路专项债券将实行额度控制。《办法》指出,财政部在国务院批准的年度地方政府专项债务限额内,根据政府收费公路建设融资需求、纳入政府性基金预算管理的车辆通行费收入和专项收入状况等因素,确定年度全国收费公路专项债券总额度。

                                                                                                                                                                          王燕弓表示,发行专项债券的方式有利于合理控制收费公路建设规模和节奏,与以前政府还贷公路“修多少路,贷多少款”的方式相比,未来政府收费公路是按照“发多少债,修多少路”的方式发展,通过发行专项债券有利于合理控制收费公路建设规模和节奏,确保政府收费公路偿还能力与发债规模相匹配。

                                                                                                                                                                          期限最长可到15年

                                                                                                                                                                          《办法》指出,省、自治区、直辖市政府为收费公路专项债券的发行主体,市县级政府确需发行收费公路专项债券的,由省级政府统一发行并转贷给市县级政府。经省级政府批准,计划单列市政府可以自办发行收费公路专项债券。

                                                                                                                                                                          债券统一命名要反映项目负责主体政府(省级或市县级政府),债券发行和使用严格对应到项目,由项目产生的收入偿还债券本息

                                                                                                                                                                          《办法》指出,收费公路专项债券期限应当与政府收费公路收费期限相适应,原则上单次发行不超过15年,具体由省级财政部门会同省级交通运输部门根据项目建设、运营、回收周期和债券市场状况等因素综合确定。

                                                                                                                                                                          杨建平表示,15年时间的规定,是与《收费公路管理条例》中的规定相适应,政府还贷公路收费期限原则上不超过15年。

                                                                                                                                                                          《收费公路管理条例》目前正在修订过程中,无论是现行版本还是征求意见版本,收费公路收费期限年限的规定内容未有调整。“政府还贷公路的收费期限,按照用收费偿还贷款、偿还有偿集资款的原则确定,最长不得超过15年。国家确定的中西部省、自治区、直辖市的政府还贷公路收费期限,最长不得超过20年。”

                                                                                                                                                                          杨建平指出,当前公路建设进入新阶段,新建项目主要集中在偏远地区,这些项目建设成本高、车流量偏低,新建项目经济效益不如之前的项目。但地方政府专项债券,背靠地方政府信用,相较之前主管部门或融资平台向银行贷款,融资成本会更低。最长到15年的收费公路债券,还要经受市场检验。